20220828-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_34页_3mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

南华期货发布的聚烯烃产业链数据周报主要围绕聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的供需变化、成本与利润情况、进出口动态及市场观点展开分析。报告指出，整体市场在9月面临供应增量、进口预期与需求疲软的博弈，预计短期内聚烯烃价格仍以空单为主。

主要观点与关键信息

1. 成本观察

• 原油：欧洲能源危机持续，OPEC+或有减产可能，原油价格触底回升，但后加息意愿或带来风险。
• 动力煤：日耗快速攀升，电厂补库周期，现货价格止跌，但旺季后弱预期限制了价格上升空间。
• 丙烯制PP：丙烯价格弱势，但外采丙烯利润较好，成本偏强，预计丙烯下方空间有限。

2. 供应情况

• PP：本周恒力石化、大庆炼化等装置开车，开工率回升；9月两油产销计划提升明显，预计开工率恢复至85%以上。
• PE：浙石化二期、塔里木石化等装置开车，开工率上升明显；下周检修预计减少，供应端支撑增强。

3. 库存变化

• PP：卓创样本库存去库明显，但伴随上游开车，去库难以持续；港口库存继续累库，到港预期增加。
• PE：卓创库存去库较大，上中游库存去化；下游存在补库需求，但库存累积趋势仍存。

4. 需求分析

• PP：限电影响下游开工，但膜厂订单好转，BOPP企业存在补库需求；注塑、共聚、纤维需求表现不一。
• PE：农膜订单季节性好转，包装膜开工下滑；LDPE排产上升，LLDPE跟随季节性重心上移。

5. 进出口动态

• PP：韩国、俄罗斯进口增加，外盘价格走弱；进口预期增强，但实际到港量存在较大分歧。
• PE：进口窗口打开，北美半盘增加，后续进口存增量预期；出口窗口未开，出口量较少。

市场观点与策略

• 观点：进入9月，聚烯烃需衡量供应、进口的增量和需求的增量。供应端增量较为确定，进口端多在预期，需求端在弱宏观下难以形成一致性预期。因此，聚烯烃后续的预期仍是供应增量大于需求增量的累库预期。
• 策略：短期内，聚烯烃供应存支撑，但外盘价格回落对国内聚烯烃为较大利空，01空单可长期持有。
• 风险提示：近月检修增加，成本向上突破可能影响市场走势。

期货与现货价格对比

产能与投产情况

PP新增产能（2022年7月）

• 2205合约：浙石化二期一线（45万吨）、徐州海天大庆海鼎（10万吨）等装置已投产，合计130万吨。
• 2301合约：宁波大榭石化（30万吨）预计9月上旬投产，京博石化（60万吨）和中景福建（120万吨）存在延迟，华亭煤业（16万吨）不计。
• 2305合约：东莞巨正源二期（60万吨）、广东石化（中石油揭阳，60万吨）、东华能源（茂名，40万吨）等装置延期至明年。

PE新增产能（2022年7月）

• 2205合约：镇海炼化Ⅱ期（30万吨）、浙江石化二期（35万吨）等装置已投产，合计135万吨。
• 2301合约：连云港石化二期（40万吨）预计9月投产，但需等待乙烯开车。
• 2305合约：山东劲海化工（40万吨）、广东石化（中石油揭阳，40万吨）、海南石化（60万吨）等装置预计2022年底至2023年投产。

风险与展望

• 风险：近月检修增加，成本向上突破可能对市场形成压力。
• 展望：9月供应端恢复，进口预期增强，但需求端增长有限，市场整体呈现供应增量大于需求增量的累库预期。

联系信息

• 报告人：李嘉豪
• 从业资格证号：F03086613
• 投资咨询证号：Z0018077
• 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
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