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南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

南华期货发布的周报分析了聚烯烃（PP和PE）市场在2022年11月14日至18日的走势，涵盖成本、供应、库存、需求、进出口及投资策略等方面。整体市场呈现震荡态势，供应端稳定，需求端受季节性因素影响，进口端存在不确定性。

主要观点与关键信息

成本与利润

• 原油与动力煤：价格均出现回落，对聚烯烃成本形成压力。
• 丙烷：因运输问题价格上涨，而沿海甲醇走势较强。
• PP成本：煤制和油制利润环比修复，PDH和MTO利润再次接近极值。
• PE成本：PE装置短停较多，开工率下滑明显，但产量影响有限。

供应情况

• PP供应：本周供应端维持稳定，检修对供应影响有限，总体定性维稳。
• PE供应：PE装置短停较多，开工率有所下滑，但产量变化不大，后续开工率预计维稳。
• 检修情况：PP和PE均有多个装置检修，部分已恢复生产，部分待定。

库存变化

• PP库存：总体波动不大，小幅累库，上游大致维稳，中游基本持平。
• PE库存：总体变化不大，小幅去库，中游和上游均呈现小去库趋势。

需求分析

• PP需求：下游订单走弱，成品压力累积，补库意愿较弱。
• PE需求：棚膜订单基本收尾，包装膜进入淡季，下游存在季节性转弱趋势，短期内维稳为主。

现货与期货

• 现货价格：整体维稳，基差略走弱。
• L-P价差：走扩，显示PE相对PP价格优势。

进出口

• PP进口：10月略有回落，但11-12月预计上升，进口绝对值超出市场预期。
• PE进口：同样有回升预期，出口报盘零星，港口库存持续累库。

投资策略与风险提示

策略建议

• PP01合约：建议在7750-7800区间逢高做空。
• 正套策略：未来疫情政策或导致05合约预期走弱，叠加投产预期，正套可考虑入场。

风险提示

• 成本继续上扬，可能影响供应端开工率。

产能与投产情况

PP新增产能

• 2205合约：已有部分产能投产，如浙石化二期一线、中景福建等。
• 2301合约：部分产能待投产，如京博石化、广东石化等。
• 2305合约：预计有新增产能投产，如东莞巨正源二期、东华能源（茂名）等。

PE新增产能

• 2205合约：部分产能已投产，如镇海炼化II期、浙石化二期等。
• 2301合约：部分产能预计投产，如连云港石化二期。
• 2305合约：部分产能待投产，如山东劲海化工、广东石化等。

数据表格概览

供应端检修损失

• PP检修损失：7.12万吨，开工率80.8%。
• PE检修损失：5.99万吨，开工率82.05%。

下游开工率

• PP下游开工率：整体稳定，塑编、注塑等细分领域小幅变动。
• PE下游开工率：整体稳定，农膜、包装膜等细分领域有所调整。

价差与价格变动

• PP价差：不同产品价格略有波动，拉丝、均聚注塑等价格小幅下跌。
• PE价差：不同产品价格变动不大，整体呈现稳定趋势。

总结

南华期货周报指出，聚烯烃市场本周整体偏震荡，PP和PE供应端维持稳定，需求端受季节性因素影响走弱。成本端原油和动力煤价格回落，但丙烷价格上涨，对市场形成一定支撑。进口端存在不确定性，但预计11-12月将有所回升。投资建议方面，PP01合约建议逢高做空，正套策略可考虑入场。整体市场在成本、供应和需求的多重因素影响下，短期内以维稳为主。