20220925-新湖期货-新湖铁矿石周报_加息落地叠加节前补库_短期震荡偏强运行_14页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货黑色组发布的2022年9月25日铁矿石周报，分析了铁矿石市场近期表现、供应与需求情况、库存变化以及市场观点，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

• 行情回顾：本周铁矿石价格先抑后扬，上半周受宏观偏空情绪及需求疲软影响偏弱，下半周美联储加息75基点落地及成材消费边际好转推动价格转强。
• 短期趋势：节前补库需求仍在，矿石成交好转，盘面震荡偏强运行。
• 中期展望：10月铁水端将面临限产，铁矿石需求预期转弱，基本面存在向下驱动，但矛盾不突出，预计中期重心缓步下移。
• 操作建议：短期建议持有1-5正套，10月中下旬若铁水及表需转弱，可布局反套。

供应情况

• 四大矿山发运：9月全球四大矿山（Vale、力拓、BHP、FMG）发运量累计同比减少589万吨，其中淡水河谷下调年产量目标至3.10-3.20亿吨，力拓保持3.2-3.35亿吨目标不变。
• 发运趋势：9月四大矿山发运量预计环比增加50-70万吨/周，但受天气影响，实际发运进度偏慢。
• 非主流矿山：非主流矿山累计同比发运减少4699万吨，其中澳洲非主流发运量预计环比回升30万吨/周，巴西非主流发运量变化不大。

需求情况

• 铁水产量：9月铁水产量高位稳中有升，本期达到240.04万吨/天，环比上升2.02%，同比上升19.91%。
• 粗钢与生铁产量：2022年8月粗钢产量同比增长0.5%，生铁产量同比下降0.5%；1-8月粗钢产量同比下降5.7%，生铁产量同比下降4.1%。
• 粗钢压减：粗钢压减压力主要集中在下半年，预计全年减量在2162万吨左右，幅度2%。部分省份如唐山已出台限产文件，可能影响产量节奏。

库存情况

• 港口库存：截至9月23日，港口库存下降500万吨至1.32亿吨，但压港船数量激增，导致含压港的库存量环比变化不大。
• 库存结构：贸易矿占比59.6%，澳矿库存下降369万吨，巴西矿库存下降39.83万吨，非主流矿库存下降125.89万吨。
• 进口库存：进口铁矿库存为9911万吨，库消比33.69%，处于近年低位，日耗294.16万吨，环比上升4.22万吨。

关键信息

• 价格表现：铁矿石价格在节前补库及宏观情绪改善下出现反弹，整体震荡偏强。
• 价差变化：1-5价差自往年同期低位有回升迹象，反映需求强度的节奏变化。
• 海运费：本周海运费小幅回升，西澳-青岛航线运费10.2美元/吨，巴西-青岛航线运费23.7美元/吨。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率为7.0489，较上周略有升值，人民币继续贬值。

数据来源

• 钢联数据、同花顺、Mysteel、新湖研究所

结论

综合来看，铁矿石市场在短期受到宏观情绪改善和节前补库需求支撑，价格震荡偏强。但中期来看，随着10月铁水端限产及需求减弱，基本面存在下行压力，但节奏上仍处旺季，市场仍有支撑。建议投资者关注10月中下旬铁水及表需变化，适时调整策略。