20220925-新湖期货-新湖宏观金融（股指）周报_5页_1mb

市场周度总结

一. 上周市场回顾

• 指数表现：上周五大指数普遍下跌，周度涨跌幅排序如下：

  • 上证综指：-1.22%
  • 中小100：-2.22%
  • 深证成指：-2.27%
  • 创业板指：-2.68%
  • 中证500指数：-1.09%
  • 上证50指数：-1.80%
  • 中证1000：-1.81%
  • 沪深300指数：-1.95%

• 市场反应：尽管美联储加息靴子落地，加息幅度符合市场预期，但市场反应不及预期，整体延续下滑走势。

• 板块表现：

  • 资源类板块（如煤炭、有色金属、石油石化）涨幅居前，带动中证500表现较好。
  • 成长股受海外流动性紧缩环境压制，表现偏弱。

• 市场情绪：受二十大会议临近及国庆长假影响，市场情绪普遍谨慎，交投清淡，两市成交额持续下行。

• 成交额数据：

  • A股市场周成交额为32582.73亿元，日均成交额回落18.38%。
  • 股指期货市场周成交额为11238.07亿元，日均成交额回升22.24%。

二. 基差及近远月价差基本情况

• 合约表现：本周是10月合约上市的第一周，贴水程度加深，但上证50四个合约始终处于升水区间，且远月合约升水程度更强。

• 主力合约周涨跌幅：

  • IC2210：-2.23%
  • IH2210：-2.27%
  • IF2210：-2.32%
  • IM2210：-3.15%

• 市场风格：市场风格进一步均衡，显示投资者对远期经济复苏的预期较强。

三. 资金流向

• 北向资金：临近国庆长假，市场情绪谨慎，北向资金继续流出，累计净卖出61.34亿元。

• 外资动向：尽管整体流出，但外资逆市加仓半导体及消费电子等板块。

• 两融数据：

  • 2022/9/15：融资余额14858.14亿元，融券余额1045.29亿元，两融余额15903.43亿元，占A股流通市值比例4.29%。
  • 2022/9/22：融资余额14864.32亿元，融券余额1038.78亿元，两融余额15903.1亿元，占A股流通市值比例4.30%。

• 资金动向：部分资金回流至金融、地产及消费板块，房地产板块表现突出。

四. 估值分析

• 市场估值：当前市场估值更多受海外宏观因素影响，欧美通胀数据韧性较强，紧缩预期升温，经济衰退担忧加剧。

• 国内政策预期：国内稳增长政策预期增强，但经济弱复苏趋势不稳定，政策方向可能以防风险为主。

• 市场风格变化：

  • 自8月以来，市场风格趋于均衡。
  • 机构资金调整持仓，部分赛道股拥挤交易现象缓解。
  • 小盘风格一度达到历史极值，但近期有所回落。

• 成长股与价值股：

  • 成长股受人民币汇率波动和海外流动性紧缩压制。
  • 价值股因政策预期和经济复苏预期表现较好，IH系列合约维持升水结构。

• 市场展望：

  • 短期来看，市场情绪谨慎，交投清淡，预计以波动为主。
  • 长期来看，随着估值回归合理水平，成长股交易拥挤度回落，政策和流动性支持下，中小指数可能迎来结构化行情。

分析师：霍柔安（股指）
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