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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

新湖期货发布的市场分析报告聚焦于焦炭和焦煤的价格走势、库存变化、供给与需求情况以及市场驱动因素。报告指出，近期焦炭和焦煤市场受多种因素影响，包括国内需求、供给调整、进口情况、宏观政策及能源价格波动等，整体市场呈现震荡偏强的运行态势。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭价格在2022年6月至8月期间经历多轮涨跌，整体呈震荡趋势。7月价格持续下跌，8月有所反弹。
• 基差情况：基差持稳，近月反弹延续，月差持续走阔。
• 库存变化：焦炭总库存累积，但绝对值偏低，对焦炭中性偏空；钢厂补库力度略抬升，对焦炭偏多；港口与焦企库存比小幅抬升，对焦炭中性偏多。
• 供给与需求：供给端偏稳，需求端持续回升，铁水产量维持在240万吨左右，供需偏紧。焦企产量下降主要受焦煤利润挤压影响。
• 驱动因素：成材表需略超预期，主流焦企首轮提涨与加息落地起到助推作用；成本端动力煤间接影响下焦煤价格转强，但成材利润仍偏低，限制焦炭上行空间。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤价格涨势延续，竞拍回暖。
• 进口情况：8月焦煤进口约640万吨，环比上升近30万吨，蒙煤与海煤均有所回升，但进口结构仍差，动力煤挤占运力。
• 库存变化：焦煤库存持续下降，港口与煤矿库存比维持低位。
• 供给与需求：供给端收缩，蒙煤进口结构仍差，除非下游减产，供需偏紧短期难以改变。需求端受节前补库支撑，预计维持相对高产。
• 驱动因素：动力煤支撑续强，焦企采购持续回暖；但成材利润偏低，限制焦煤上行空间。

关键信息

焦炭

• 价格回顾：2022年6月2日至8月28日期间，焦炭价格经历了多轮涨跌，累计涨跌幅度达到1100元。
• 库存情况：焦炭总库存累积，但绝对值偏低；港口与焦企库存比小幅抬升。
• 供需分析：供给偏稳，需求持续回升，铁水产量维持在240万吨左右，供需偏紧。
• 驱动因素：成材表需略超预期，焦企首轮提涨，加息落地，但成材利润仍偏低，限制上行空间。

焦煤

• 价格走势：8月焦煤进口环比上升，但结构仍差，动力煤挤占运力。
• 库存情况：煤矿与港口库存持续下降，库存比维持低位。
• 供需分析：供给收缩，蒙煤进口结构仍差，下游需求受节前补库支撑。
• 驱动因素：动力煤支撑强，焦企采购回暖；但成材利润偏低，限制焦煤上行空间。

市场展望

• 短期趋势：焦炭和焦煤价格预计偏强震荡运行，关注节前补库对需求的支撑作用。
• 中长期因素：宏观面美联储加息周期与高度抬升，欧洲衰退担忧持续，长线需求预期下调。
• 政策风险：临近20大，行政限产政策可能出台，需密切关注其对铁水产量及焦炭供需的影响。
• 进出口影响：四季度焦炭进口量预计回升，净出口量或缓步下滑。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• wind
• 彭博

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