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2018年5月制造业PMI分析总结

核心内容

2018年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.9%，环比上升 0.5个百分点，同比上升 0.7个百分点，已连续 22个月 站稳荣枯线上方，表明制造业总体扩张加快，发展动力增强。

主要观点

• PMI持续回升：5月制造业PMI为 51.9%，为近5年来当月最高值，显示制造业持续扩张。
• 供需协同扩张：需求端新订单指数和新出口订单指数分别为 53.8% 和 51.2%，供给端生产指数为 54.1%，均显著上升，市场活跃度提高。
• 价格指数上涨：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 56.7% 和 53.2%，较上月分别上升 3.7 和 3个百分点，大幅高于去年同期水平。
• 库存压力减轻：产成品库存指数为 46.1%，较上月下降 1.1个百分点，库存去化明显；原材料库存指数小幅上升至 49.6%。
• 企业规模分化：大、中型企业PMI分别为 53.1% 和 51.0%，保持扩张；小型企业PMI为 49.6%，回落至荣枯线以下。
• 非制造业与综合PMI向好：非制造业PMI为 54.9%，综合PMI为 54.6%，均有所上升，显示整体经济活动扩张加快。

关键信息

• PMI走势：5月PMI高于去年同期，且为近5年最高值，预计全年PMI将维持在荣枯线以上。
• 需求端表现：新订单指数和新出口订单指数均高于上月，且新订单指数为近5年最高值，显示需求强劲。
• 供给端表现：生产指数显著上升，显示供给能力增强，与需求端形成协同扩张。
• 价格因素：原材料和出厂价格指数大幅上涨，显示企业成本压力上升，但整体仍处于扩张区间。
• 库存管理：产成品库存去化明显，采购量上升，未来库存压力可能进一步减轻。
• 企业规模差异：大中型企业表现优于小型企业，显示行业内部竞争格局变化。
• 非制造业表现：非制造业PMI和综合PMI均向好，显示整体经济活动活跃。

数据概览

图表目录

• 图1：中国制造业采购经理指数(PMI)
• 图2：各年度PMI走势
• 图3：新订单及新出口订单指数
• 图4：各年度新订单指数走势
• 图5：各年度新出口订单指数走势
• 图6：生产指数
• 图7：各年度生产订单走势
• 图8：价格指数
• 图9：企业库存情况
• 图10：采购量指数
• 图11：大中小企业PMI
• 图12：非制造业PMI与综合PMI

结论

5月制造业PMI持续回升，供需协同扩张，价格指数上涨，库存压力减轻，大中型企业表现优于小型企业，非制造业与综合PMI也保持向好趋势，整体显示二季度经济或好于预期。