20260630-东海期货-宏观数据观察_6月制造业PMI小幅回升_经济总体产出略有加快_6页_889kb

2026年6月中国宏观经济数据总结

核心内容

2026年6月，中国制造业与非制造业PMI均呈现回升趋势，经济总体产出保持扩张，且略有加快。综合PMI产出指数为50.6%，高于临界点，显示经济持续向好。然而，价格指数大幅回落，库存整体下降，同时国内需求增长放缓，出口虽强劲但面临一定风险。

主要观点

• 制造业PMI回升：6月制造业PMI为50.3%，高于市场预期，表明制造业景气水平回升至扩张区间。
• 非制造业PMI回升：非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。
• 综合PMI产出指数扩张：综合PMI产出指数为50.6%，显示企业生产经营活动总体扩张加快。
• 需求端回升：外需继续回暖，内需有所改善，需求整体回升。
• 价格指数回落：主要原材料购进价格和出厂价格指数分别下降6.3%和3.7%，价格中枢短期大幅下降。
• 库存下降：产成品库存和原材料库存双双下降，显示企业去库压力加大。
• 风险因素：中美博弈加剧、国内刺激政策不及预期、流动性收紧超预期。

关键信息

1. 制造业PMI回升

• 整体PMI：50.3%，高于市场预期，较前值上升0.3个百分点。
• 企业分类：
  • 大型企业PMI：50.7%，保持扩张。
  • 中型企业PMI：50.5%，较上月上升1.9个百分点。
  • 小型企业PMI：48.2%，景气水平有所回落。
• 重点行业：
  • 高技术制造业PMI：53.5%，高于制造业总体，高端制造发展向好。
  • 装备制造业PMI：52.5%，上升0.4个百分点。
  • 消费品行业PMI：50.2%，上升0.5个百分点。
  • 高耗能行业PMI：47.1%，与上月持平。
• 生产经营活动预期：54.3%，较上月上升0.4个百分点，企业信心增强。

2. 产需两端扩张加快

• 新订单指数：51.2%，较上月上升1.3个百分点，市场需求回升。
• 生产指数：51.4%，较上月上升0.2个百分点，生产活动扩张加快。
• 出口指数：50.1%，高于季节性水平，外需强劲。
• 进口指数：49.6%，较上月上升0.8%，主要受国内需求回升和原材料需求增强影响。
• 采购活动：采购量指数上升至51.4%，显示企业采购加快。

3. 价格指数大幅回落

• 主要原材料购进价格指数：54.2%，较上月下降6.3%。
• 出厂价格指数：48.2%，较上月下降3.7%。
• 影响因素：美伊达成谅解备忘录，大宗商品价格回落；国内“反内卷”政策深入，成本下降，内需型商品价格支撑减弱。

4. 库存整体下降

• 产成品库存指数：47.7%，较上月下降1.6个百分点。
• 原材料库存指数：48.4%，较上月下降0.2个百分点。
• 原因：外需强劲、内需回暖，但国内需求偏弱，企业被动去库。

5. 非制造业景气回升

• 非制造业商务活动指数：50.2%，较上月上升0.1个百分点。
• 服务业：商务活动指数为50.4%，上升0.1个百分点，其中电信、互联网、货币金融、保险等行业表现较好。
• 建筑业：商务活动指数为49.0%，上升0.2个百分点，景气水平小幅回升。
• 业务活动预期：
  • 服务业预期指数：56.0%，上升0.6个百分点。
  • 建筑业预期指数：51.1%，保持扩张。

综合PMI产出指数

• 综合PMI产出指数：50.6%，较上月上升0.1个百分点，显示经济总体扩张加快。
• 制造业生产指数：51.4%，非制造业商务活动指数：50.2%，共同支撑综合PMI扩张。

风险提示

• 中美博弈加剧：可能影响国际贸易和投资环境。
• 国内刺激政策不及预期：可能限制内需增长。
• 流动性收紧超预期：可能对市场造成压力。

数据来源

• 图表资料来源：东海期货研究所，同花顺iFinD
• 报告发布单位：东海期货有限责任公司研究所

联系方式

• 分析师：明道雨
• 从业资格证号：F03092124
• 投资咨询证号：Z0018827
• 电话：021-68758786
• 邮箱：mingdy@qh168.com.cn