20260719-东方证券-_钢铁行业跟踪报告_供给收缩趋势不改_出口好转但仍存压力_东方有色钢铁于嘉懿_5页_801kb

钢铁行业跟踪报告总结

核心内容

2026年上半年，中国钢铁行业呈现供给收缩与出口边际改善并存的态势。整体来看，供给端持续调整，需求端则面临国内外多重压力，但行业优化格局逐步显现。

主要观点

1. 供给收缩趋势不改

   • 2026年6月，全国粗钢产量为8367万吨，同比微增0.6%，环比下降0.8%。
   • 2026年1-6月全国粗钢累计产量为49995万吨，同比下降2.89%。
   • 从钢联统计的247家钢铁企业铁水产量来看，2026年1-6月累计产量为42539万吨，同比下降0.47%。
   • 3月以来，钢企铁水产量持续下降，这是自2025年1月以来铁水产量累计值再次回归下行区间。
   • 供给端收缩趋势预计在2026年下半年继续，有助于行业基本面回归供需平衡。

2. 出口边际好转，但面临国际压力

   • 2026年1-5月，国内钢材出口量持续下降，但6月出口量为1032万吨，环比小幅下降0.2%，同比明显增长6.6%。
   • 出口单价降幅趋于稳定，出口许可证政策对出口结构优化效果初显。
   • 但下半年出口或面临更大压力，日本、欧盟、印度等国家和地区已启动对华钢材反倾销调查，欧盟与英国新监管规则落地，大幅压缩免税配额并提高配额外关税，增加出口成本。

3. 行业优化趋势加速

   • 下游需求总量处于低位，叠加出口压力，国内正通过低碳环保与兼并重组两条主线推动行业优化。
   • 5月发布的《钢铁行业产能置换实施办法》收紧产能置换政策，同时对实质性兼并重组企业放宽置换比例。
   • “十五五”期间，我国将推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等六网建设，钢铁作为基础材料需求将持续增长。
   • 制造业用钢占比已超过建筑业，现代化基础设施建设将推动钢铁行业需求结构优化。

关键信息

• 行业基本面：供给收缩趋势持续，有助于钢价止跌企稳。
• 出口情况：出口量边际改善，但面临反倾销调查与新监管规则带来的成本压力。
• 政策导向：低碳环保与兼并重组成为减量政策的两大主线，行业优化格局加速形成。
• 需求结构：制造业用钢占比提升，现代化基建推动下游需求优化。

投资建议

建议关注具备以下优势的企业：

• 高附加值品种钢占比高：南钢股份（600282，买入）
• 顺价能力强：中信特钢（000708，买入）
• 特钢出口龙头企业：中信特钢（000708，买入）
• 核电景气周期受益：久立特材（002318，买入）
• 燃气轮机余热锅炉管制造龙头：常宝股份（002478，买入）
• 稀土精矿售价提升预期：包钢股份（600010，买入）
• 成本压降能力强，有资产注入预期：方大特钢（600507，买入）

风险提示

• 宏观经济波动导致下游需求不及预期。
• 原料价格（如焦煤、铁矿石）剧烈波动。
• 供给侧减量政策落地不及预期。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 国家/地区：中国
• 报告发布日期：2026年07月15日

报告摘要

2026年上半年，中国钢铁行业供给持续收缩，需求面临国内外多重压力，但出口边际改善，行业优化格局逐步形成。政策引导下，低碳环保与兼并重组成为行业减量发展的两大主线，同时现代化基建推动下游需求结构优化，行业有望向高质量发展转型。

报告正文要点

• 图表数据来源：Mysteel、SMM、东方证券研究所。
• 本报告为东方证券有色钢铁研究团队于嘉懿撰写，团队成员包括宁紫微、兰洋、黄雨韵、金哲敦等。
• 报告强调关注具备技术优势、产品结构优化及政策受益的企业。

重要提示

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