> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结：成本中枢抬升，钢价震荡走高 ## 核心观点 - **行业周期研判**：在能源成本中枢抬升背景下，钢价震荡走高，但钢铁行业整体业绩受成本上涨影响，同比下行。短期应关注高附加值品种钢占比更高、顺价能力更强的企业。 - **中长期趋势**：钢铁行业进入“减量发展，存量优化”阶段，以低碳环保为导向的供给优化趋势将推动行业重回供需平衡，实现高质量发展。 - **投资建议**：推荐关注南钢股份、中信特钢、久立特材、常宝股份和包钢股份，同时关注方大特钢（未评级）。 --- ## 主要观点 ### 1. 成本支撑与盈利改善 - **成本上涨**：本周铁矿、能源等原材料价格上涨，导致平均铁水成本（不含税）为2298元/吨，周环比微幅上涨0.02%。 - **盈利提升**：本周钢企盈利率为60.17%，周环比上升9.09%，显示成本支撑对盈利有积极作用。 - **螺纹钢成本与毛利**：长流程螺纹钢成本周环比上涨1.30%，毛利上涨32元/吨；短流程螺纹钢成本上涨1.60%，毛利上涨20元/吨。 - **普钢价格上涨**：本周普钢价格指数上涨1.89%，五大品种钢材表观消费量合计841万吨，环比下降7.51%，但建材成交量上升10.30%。 ### 2. 供给与库存情况 - **钢材产量**：铁水日均产量为238.91万吨，周环比持平；螺纹钢产量为197万吨，周环比下降4.96%。 - **库存变化**：社会与钢厂库存合计环比微幅下降0.08%，库存去化趋势明显，显示需求回暖。 - **库存结构**：螺纹钢库存下降幅度较大，热轧、冷轧库存略有波动，中厚板库存下降幅度较小。 ### 3. 需求分析 - **表观需求**：受假期影响，本周钢材表观消费量总体下降，五大品种合计下降7.51%。 - **建材成交量**：主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为122129吨，环比上升10.30%，显示下游需求仍有支撑。 ### 4. 原料价格波动 - **铁矿价格**：澳大利亚61.5%PB粉矿价格上涨2.05%，铁精粉价格环比下降0.10%。 - **焦煤焦炭**：喷吹煤价格上涨5.38%，二级冶金焦价格持平，废钢价格上涨0.93%。 --- ## 关键信息 ### 1. 行业表现 - 本周申万钢铁板块报收2720点，周内上涨1.12%，跑输上证综指（上涨1.65%）约0.53PCT。 - 杭钢股份为申万钢铁板块中涨幅最大的个股。 ### 2. 投资标的推荐 - **南钢股份**（600282，买入）：先进钢铁材料占比持续提升，产品结构不断优化。 - **中信特钢**（000708，买入）：特钢出口龙头企业。 - **久立特材**（002318，买入）：受益于核电景气周期，专注高端特钢管材制造，供应核聚变装置关键部件。 - **常宝股份**（002478，买入）：海外缺电趋势下燃气轮机余热锅炉管制造龙头。 - **包钢股份**（600010，买入）：稀土精矿售价持续提升，铁矿原料自给率较高。 ### 3. 风险提示 - **宏观经济波动风险**：若国内经济增速波动，将影响下游需求。 - **关税政策风险**：美国关税变化可能对出口需求和产业链稳定性造成影响。 - **原料价格波动风险**：铁矿石、焦煤焦炭价格波动将对钢价和企业利润产生影响。 --- ## 行业趋势与展望 - **成本中枢抬升**：能源、运费价格上涨持续推高钢铁冶炼成本，成为中期趋势。 - **供需平衡预期**：以低碳环保为导向的供给优化趋势将推动行业重回供需平衡，实现高质量发展。 - **价格支撑**：成本支撑延续，下游需求边际改善，钢价或维持震荡上行趋势。 --- ## 数据来源与图表说明 - **数据来源**：Mysteel、Wind、东方证券研究所。 - **图表目录**： - 图1至图24：涵盖产量、库存、需求、成本、盈利、价格走势、板块表现等关键指标。 - 表1至表8：提供钢材产量、库存、表观消费量、原料价格、成本与盈利数据等详细信息。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：于嘉懿（S0860525110005） - **联系人**：黄雨韵（S0860125070019） - **团队成员**：于嘉懿、宁紫微、兰洋、黄雨韵、金哲敦 - **报告发布日期**：2026年05月09日