> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 钴锂周报总结：强现实弱预期，价格二次探底 ## 核心内容概述 本周钴锂金属价格整体呈现震荡下行趋势，锂价在供需再平衡阶段持续承压，钴板块则延续弱势。下游需求疲软与上游惜售情绪交织，导致市场处于博弈状态。短期来看，锂价或在8-9月旺季出现反弹机会，但中长期来看，价格整体偏弱。钴价则因需求疲弱和库存压力，维持弱势震荡。 ## 主要观点 - **锂价走势**： - 碳酸锂价格跌至15万元/吨附近，电池级碳酸锂周均价下降5.23%，氢氧化锂周均价下降5.61%。 - 上游锂盐厂检修及惜售情绪支撑价格，但下游采购仍以刚需为主。 - 供给端已基本交易了7-8月进口锂矿集中到港及国内锂盐产能复产的宽松预期，当前关注点转向后续锂矿出货恢复速度。 - 需求端锂电排产数据仍提供支撑，但锂电池消费税免征期即将结束，或对锂价产生压制作用。 - 期货端表现：无锡盘2609合约周度跌1.32%至14.96万元/吨；广期所2609合约周度跌0.96%至15.01万元/吨。 - 锂精矿价格环比下降160美元/吨至2170美元/吨，周均价下降3.95%。 - **钴价走势**： - 电解钴价格重回阴跌，周均价下降0.65%，成交清淡。 - 钴盐价格维持弱势震荡，硫酸钴成交低迷，氯化钴实际成交稀少。 - 四氧化三钴库存偏高，企业降负运行，价格预计维持横盘整理。 - 钴中间品库存环比下降18.67%，电解钴社会库存天数环比下降3天。 - **正极材料与电解液**： - 磷酸铁锂周均价下降3.57%，三元材料622周均价下降1.88%。 - 三元前驱体523、622价格均小幅下降，分别为0.34%和0.31%。 - 六氟磷酸锂周均价下降2.43%，延续承压趋势。 - **行业动态**： - **Bikita矿业**：在津巴布韦启动浮选厂技改项目，预计提升锂辉石处理能力至330万吨/年，提高氧化锂品位至2.0%以上。 - **华友钴业**：控股股东办理部分股份质押，用于补充质押，不涉及控制权变更。 - **国城矿业**：子公司锂盐项目一期投产，年产6万吨电池级碳酸锂，依托金鑫矿业锂辉石资源。 - **赣锋锂业**：2026年上半年预计实现归母净利润36.50亿元至46.00亿元，同比大幅增长。 - **天齐锂业**：2026年上半年预计实现归母净利润28.50亿元至42.50亿元，同比增长显著。 ## 关键信息 - **锂板块**： - 中国碳酸锂周度产量环比下降1.24%，库存环比下降2.82%。 - 锂精矿进口量环比上升8%，同比上升6%。 - 5月碳酸锂进口量环比上升15%，同比上升78%；氢氧化锂出口量环比下降36%，同比下降36%。 - **钴板块**： - 钴中间品库存量环比下降18.67%，氯化钴库存环比下降11.60%，电解钴库存环比下降9.45%。 - 钴盐价格受低估值影响，下游采购意愿偏低，买卖双方持续博弈。 - **市场预期**： - 短期锂价或在8-9月旺季出现反弹，但中长期走势偏弱。 - 钴价短期内承压运行，需关注终端需求改善及补库节奏变化。 ## 投资建议 - **锂板块**：建议关注8-9月旺季是否有反弹机会，但中长期震荡偏弱格局或较难改变。 - **钴板块**：短期维持震荡整理，建议关注终端需求改善及补库节奏变化。 ## 风险提示 - 新能源汽车增速不及预期 - 储能装机增速不及预期 ## 行业评级 - 行业评级：看好（维持） ## 数据来源 - SMM - 东方财富网 - 东方证券研究 - 海关数据 ## 图表与数据 - 图1：碳酸锂6月产量环比上升2%，同比上升62% - 图2：氢氧化锂6月产量环比持平，同比上升25% - 图3：硫酸钴6月产量环比上升1%，同比下降19% - 图4：氯化钴6月产量环比下降2%，同比下降31% - 图5：四氧化三钴6月产量环比下降11%，同比下降45% - 图6：磷酸铁锂6月产量环比上升3%，同比上升76% - 图7：钴酸锂6月产量环比下降7%，同比下降23% - 图8：三元材料6月产量环比下降2%，同比上升34% - 图9：锰酸锂6月产量环比下降2%，同比下降6% - 图10：动力/储能电池5月库存量环比2.77%/-4.01% - 图11：碳酸锂5月出口量环比下降46%，同比下降30% - 图12：碳酸锂5月进口量环比上升15%，同比上升78% - 图13：碳酸锂5月净进口量环比上升16%，同比上升79% - 图14：碳酸锂5月进口单价环比上升14%，同比上升93% - 图15：氢氧化锂5月出口量环比下降36%，同比下降36% - 图16：氢氧化锂5月净出口量环比上升67%，同比下降108% - 图17：氢氧化锂5月出口单价环比上升11%，同比下降22% - 图18：锂精矿5月进口量环比上升8%，同比上升6% - 图19：碳酸锂周产量环比下降1.24% - 图20：碳酸锂周库存环比下降2.82% - 图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.7天 - 图22：外购锂辉石生产毛利环比上升78.59% - 图23：锂矿港口周库存环比上升2.70% - 图24：磷酸铁锂周库存环比上升0.28% - 图25：三元材料周库存环比上升1.27% - 图26：钴中间品6月库存环比下降18.67% - 图27：氯化钴6月库存环比下降11.60% - 图28：电解钴6月库存环比下降9.45% - 图29：电解钴社会库存天数环比下降3天 - 图30：电池级碳酸锂周均价下降5.23% - 图31：工业级碳酸锂周均价下降5.37% - 图32：电池级氢氧化锂周均价下降5.61% - 图33：锂精矿周均价下降3.95% - 图34：钴中间品周均价下降2.59% - 图35：电解钴周均价下降0.65% - 图36：碳酸钴周均价下降1.88% - 图37：氯化钴周均价下降0.97% - 图38：硫酸钴周均价下降0.48% - 图39：四氧化三钴周均价持平 - 图40：红土镍矿周均价持平 - 图41：三元前驱体523周均价下降0.34% - 图42：三元前驱体622周均价下降0.31% - 图43：三元材料523周均价下降1.74% - 图44：三元材料622周均价下降1.88% - 图45：磷酸铁锂周均价下降3.57% - 图46：六氟磷酸锂周均价下降2.43% - 图47：磷酸铁周均价上升0.07% - 图48：镨钕氧化物周均价上升0.49% - 图49：钕铁硼毛坯N35周均价持平 - 图50：黑钨精矿、仲钨酸铵周均价下降10.51%、下降9.20% - 图51：钼精矿周均价上升1.49% - 图52：海绵锆周均价持平 - 图53：镁锭周均价下降0.59% - 图54：锑锭周均价下降5.05% - 图55：精铟周均价上升2.50% ## 重要提示 本报告为东方证券有色钢铁团队发布，仅用于指定客户参考，非研究报告发布平台。非指定客户请勿订阅或使用。 ## 免责声明 本订阅号内容基于东方证券已发布研究报告制作，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。 ```