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市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2022年11月18日A股、美股及港股的市场估值水平，涵盖了市场表现、板块及行业估值、以及主要指数的市盈率和市净率变化情况。

主要观点

• A股市场表现：上周A股市场震荡调整，两市日均交易额接近1万亿元。上证50表现较好，创业板综表现相对较差。近一月中证500表现优于创业板综。
• 市场风格：消费板块表现优于周期板块，大盘指数优于中盘指数。
• A股估值水平：截至11月18日，全部A股PE(TTM)为16.88倍，剔除金融服务业后为26.01倍。创业板指PE(TTM)为39.51倍，中小企业板指为42.53倍。
• 板块估值：上证综指PE(TTM)为12.17倍，深证综指为37.41倍，创业板指为39.51倍。上证综指PB(TTM)为1.26倍，深证综指为2.52倍，创业板指为5.01倍。
• 行业估值：农林牧渔、休闲服务、汽车行业估值明显高于历史均值，电子、国防军工行业估值低于历史均值。煤炭、有色金属、交通运输、通信、银行处于估值底部。
• 美股及港股估值：标普500市盈率为20.83倍，较前一周上升0.10%；道指市盈率为21.55倍，上升1.37%；纳指市盈率为30.19倍，下降1.42%。港股市场延续反弹，恒生指数周涨幅3.85%，恒生科技指数周涨幅7.19%。

关键信息

A股市场表现

• 上周A股震荡调整，日均成交额接近1万亿元。
• 上证指数周涨幅0.32%，深成指周跌幅0.36%，创业板指周跌1.87%。
• 消费板块表现优于周期板块，大盘指数优于中盘指数。

A股估值情况

• 全部A股：PE(TTM)为16.88倍，剔除金融服务业后为26.01倍。
• 板块估值：
  • 上证综指PE(TTM)为12.17倍，PB(TTM)为1.26倍。
  • 深证综指PE(TTM)为37.41倍，PB(TTM)为2.52倍。
  • 创业板指PE(TTM)为39.51倍，PB(TTM)为5.01倍。
• 行业估值：
  • 高估值行业：农林牧渔（93.9%）、休闲服务（93.6%）、汽车行业（92.3%）。
  • 低估值行业：电子（13.5%）、国防军工（18.3%）；煤炭（0.0%）、有色金属（0.1%）、交通运输（0.5%）、通信（0.6%）、银行（0.9%）处于估值底部。

美股及港股估值情况

• 美股：
  • 标普500市盈率为20.83倍，上升0.10%；市净率为3.89倍，下降0.44%。
  • 道指市盈率为21.55倍，上升1.37%；市净率为5.99倍，上升0.53%。
  • 纳指市盈率为30.19倍，下降1.42%；市净率为4.07倍，下降1.07%。
• 港股：
  • 恒生指数市盈率为8.82倍，上升4.81%；市净率为0.88倍，上升4.12%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为7.98倍，上升5.56%；市净率为0.79倍，上升4.79%。
  • 恒生香港35市盈率为13.80倍，上升2.49%；市净率为0.94倍，上升2.49%。

估值分位情况

• A股：
  • 创业板指PE(TTM)分位为28.70%，深证综指为62.60%，中小企业板指为19.30%。
  • 创业板指PB(TTM)分位为46.70%，深证综指为21.00%。
• 美股：
  • 标普500市盈率分位为53.80%，道指为75.40%，纳指为39.10%。
  • 标普500市净率分位为87.00%，道指为85.70%，纳指为63.40%。
• 港股：
  • 恒生指数市盈率分位为9.70%，市净率分位为1.00%。
  • 恒生中国企业指数市盈率分位为29.40%，市净率分位为3.00%。
  • 恒生香港35市盈率分位为60.80%，市净率分位为3.60%。

估值偏离情况

• 当前无行业估值位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，其他行业均为负向偏离。
• 估值水平最高的行业集中在第一象限，最便宜的行业集中在第三象限。

分析师信息

• 分析师：董冰华
• SAC编号：S1050515080001
• 研究领域：主题策略研究

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