20220411-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__17页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值水平，包括各主要指数和行业的市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史分位情况，为投资者提供市场估值的参考。

A股市场表现情况

• 上周市场：A股市场整体窄幅震荡，各大指数周线普遍下跌，科创50指数连续六周收阴。两市成交额微幅放大，但仍处于万亿以下。
• 指数表现：
  • 上证50：$-0.60%$
  • 创业板综：$-3.64%$
• 市场风格：
  • 稳定风格表现相对较好：2.69%
  • 成长风格表现相对较差：-3.97%
• 二八转换：
  • 大盘指数表现较好：0.13%
  • 小盘指数表现较差：-2.02%
• 成交额：上周两市总成交额为28154.72亿元，较前周下降39.29%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股：17.47倍（较前周下降）
  • 全部A股剔除金融服务业：26.52倍（较前周下降）
• 历史分位：
  • 全部A股：31.00%
  • 全部A股（非金融）：2.20%
• 创业板与沪深300相对估值：
  • 相对PE：5.23倍（较前周下降）
  • 相对PB：3.09倍（较前周下降）

A股分板块估值情况

• PE(TTM)：
  • 上证综指：12.45倍
  • 深证综指：32.51倍
  • 创业板指：50.43倍
• PB(TTM)：
  • 上证综指：1.36倍
  • 深证综指：2.70倍
  • 创业板指：6.20倍
• 行业估值分位：
  • 上证综指：13.20%
  • 深证综指：34.50%
  • 创业板指：68.90%
  • 创业板综：45.90%
  • 上证50：45.20%
  • 沪深300：28.40%
  • 中证100：31.50%
  • 中证500：3.20%

A股分行业估值情况

• 估值偏高行业：
  • 休闲服务：87.2%
  • 汽车：80.3%
  • 农林牧渔业：70.2%
• 估值偏低行业：
  • 电子：1.6%
  • 有色金属：4.7%
  • 钢铁：16.3%
  • 国防军工：18.3%
  • 传媒：5.3%
• 其他行业：
  • 电气设备、食品饮料、美容护理估值分位分别为84%、75%、76%
  • 环保、传媒、计算机估值分位分别为4%、6%、19%
  • 银行、非银金融估值分位分别为2%、0%
• 估值偏离度：
  • 电气设备、食品饮料、美容护理位于第一象限（估值偏高）
  • 房地产、建筑装饰位于第三象限（估值偏低）

美股及港股估值情况

美股估值

• PE(TTM)：
  • 标普500：22.33倍（较前周下降0.03%）
  • 道琼斯工业：23.11倍（较前周上升0.35%）
  • 纳斯达克指数：33.32倍（较前周上升0.33%）
• PB(TTM)：
  • 标普500：4.49倍（较前周上升0.06%）
  • 道琼斯工业：6.82倍（较前周上升0.30%）
  • 纳斯达克指数：5.32倍（较前周上升0.42%）
• 估值分位：
  • 标普500：61.20%
  • 道琼斯工业指数：82.20%
  • 纳斯达克指数：58.40%

港股估值

• PE(TTM)：
  • 恒生指数：10.21倍（较前周上升0.45%）
  • 恒生中国企业指数：9.06倍（较前周上升0.15%）
  • 恒生香港35：18.04倍（较前周上升1.93%）
• PB(TTM)：
  • 恒生指数：1.02倍（较前周上升0.65%）
  • 恒生中国企业指数：0.95倍（较前周上升0.17%）
  • 恒生香港35：1.08倍（较前周上升1.60%）
• 估值分位：
  • 恒生指数：47.60%
  • 恒生中国企业指数：61.00%
  • 恒生香港35：85.30%

关键信息

• A股整体估值处于相对低位，尤其是剔除金融服务业后，估值分位仅2.20%，显示市场整体偏谨慎。
• 创业板指PE(TTM)为50.43倍，估值分位为41.80%，远高于其他板块，显示成长板块估值偏高。
• 美股估值整体处于中等偏上水平，标普500和纳斯达克指数PE均高于历史中位数。
• 港股估值整体偏低，恒生指数PB分位为11.60%，显示市场估值处于历史低位。
• 电子、有色金属、钢铁、国防军工、传媒等行业估值明显偏低，而休闲服务、汽车、农林牧渔业等行业估值偏高。

主要观点

1. A股市场整体估值处于历史低位，尤其是剔除金融服务业后，市场情绪较为谨慎。
2. 创业板指估值明显高于其他板块，但市场风格偏向稳定，成长板块表现相对较弱。
3. 美股估值处于中等偏上水平，标普500和纳斯达克指数PE均高于历史中位数。
4. 港股估值处于历史低位，恒生指数PB分位为11.60%，显示市场整体偏便宜。
5. 估值偏离度显示部分行业估值明显偏高或偏低，为投资者提供了行业轮动的参考依据。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身需求做出决策。
• 华鑫证券保留随时调整报告内容的权利，且不承担因报告使用而产生的法律责任。