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市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月19日前一周A股、美股及港股的估值水平，涵盖整体市场表现、板块与行业估值情况，以及主要股指的市盈率（PE）和市净率（PB）变动。报告指出，市场受疫情反复和流动性不及预期影响，出现大幅波动。

主要观点

1. A股市场表现情况

• 上周A股主要指数集体下跌，其中深证成指和创业板指数跌幅较大。
• 上证50跌幅较小（-2.88%），而创业板综跌幅显著（-7.10%）。
• 一周内A股成交量环比下降21.23%，两市总成交额为32125.48亿元。
• 市场风格上，消费板块表现相对较好（-2.82%），周期板块表现较差（-6.31%）。
• 二八转换上，大盘指数表现相对较好（-3.58%），小盘指数表现较差（-5.44%）。

2. 全部A股估值情况

• 截至9月16日，全部A股PE(TTM)为16.81倍，较前一周下降。
• 剔除金融服务业后，全部A股PE(TTM)为25.74倍，也较前一周下降。
• 创业板PE(TTM)为44.89倍，较前一周下降；中小企业板PE(TTM)为45.22倍，同样较前一周下降。
• 从估值分位来看，上证综指处于28.00%，深证综指处于57.40%，创业板指处于31.10%。

3. A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)为12.18倍，深证综指为36.59倍，创业板指为44.89倍。
• 上证综指PB(TTM)为1.30倍，深证综指为2.54倍，创业板指为5.25倍。
• 创业板估值分位为31.10%，中小企业板为39.10%，上证50为29.80%，中证500为3.00%。

4. A股分行业估值情况

• 农林牧渔、汽车、休闲服务行业估值分位分别为97.5%、97.4%、92.8%，明显高于历史均值。
• 基础化工、电子、国防军工、钢铁行业估值分位分别为1.4%、6.7%、27.0%、27.2%，明显低于历史均值。
• 医药生物、有色金属、通信、交通运输等行业的估值分位处于底部，分别为0%、0%、0.1%、0.2%。
• 从PE、PB偏离度来看，食品饮料、美容护理行业估值位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限。

5. 美股及港股估值情况

• 美股方面，标普500市盈率为19.81倍，较前一周下降4.80%；道琼斯工业市盈率为19.88倍，下降4.41%；纳斯达克指数市盈率为28.29倍，下降5.42%。
• 标普500市净率为3.81倍，下降4.86%；道琼斯工业市净率为5.76倍，下降4.41%；纳斯达克指数市净率为4.21倍，下降5.53%。
• 港股方面，恒生指数市盈率为9.00倍，下降2.69%；恒生中国企业指数市盈率为8.09倍，下降2.89%；恒生香港35市盈率为14.11倍，下降2.27%。
• 恒生指数市净率为0.90倍，下降2.69%；恒生中国企业指数市净率为0.81倍，下降2.89%；恒生香港35市净率为0.97倍，下降2.27%。

关键信息

• A股市场整体估值：截至9月16日，全部A股PE(TTM)为16.81倍，处于历史低位。
• 板块估值差异：上证综指估值相对较低，而创业板指估值较高。
• 行业估值分化：部分行业如农林牧渔、汽车、休闲服务估值偏高，而基础化工、电子等行业估值偏低。
• 美股与港股估值：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率和市净率均有所下降，港股估值也呈现下行趋势。

总结

本报告指出，A股市场在9月16日前一周整体估值处于历史低位，尤其是创业板和中小企业板。市场风格偏向消费，而周期板块表现较差。美股和港股同样受到外围因素影响，估值水平普遍下降。部分行业如农林牧渔、汽车、休闲服务估值较高，而基础化工、电子、国防军工等行业估值较低。市场整体处于调整阶段，投资者需关注估值分位与行业差异。