20221114-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__24页_9mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖了市场表现、板块与行业估值水平以及估值分位的变化。同时，报告也提到了影响市场波动的因素，如疫情反复和流动性不及预期。

主要观点

A股市场表现

• 上周A股先抑后扬，主要指数涨跌不一，权重金融股表现突出，带动上证50指数周涨幅为2.02%，而成长风格拖累创业板综指数周跌幅为-1.87%。
• 近一月A股中，中证500指数涨幅达5.29%，上证50指数则小幅下跌-0.22%。
• 上周A股交易量有所回落，两市总成交额为46865.54亿元，日均交易量为93773.11亿元，环比下降3.96%。

A股估值情况

• 截止到11月11日，上证综指PE(TTM)为12.10倍，深证综指为37.23倍，创业板指为39.66倍。
• 全部A股PE(TTM)为16.80倍，较前一周上升；剔除金融服务业后的PE(TTM)为25.93倍，较前一周下降。
• 创业板PE(TTM)为51.62倍，较前一周下降；中小企业板为42.43倍，同样较前一周下降。
• 从估值分位来看，上证综指处于28.00%，深证综指为61.80%，中小板指为19.40%，创业板指为17.80%，创业板综为28.50%。
• 上证50估值分位为17.10%，沪深300为23.00%，中证100为61.50%，中证500为4.10%。
• 上证综指PB(TTM)为1.26倍，深证综指为2.50倍，创业板指为5.04倍。其中，创业板指估值分位为47.40%，处于相对高位。

A股分行业估值

• 汽车、农林牧渔、休闲服务行业估值明显高于历史均值，分位分别为94.6%、94.3%、93.6%。
• 电子、国防军工行业估值明显低于历史均值，分位分别为10.6%、19.4%。
• 通信、有色金属、银行、煤炭等行业处于估值分位底部，分位分别为0.2%、0.5%、0.7%、0.8%。
• 传媒、环保、计算机行业估值分位分别为1%、2%、14%，处于较低水平。
• 非银金融、建筑材料等行业估值分位为0%，处于行业估值底部。

美股及港股估值情况

• 截止到11月11日，标普500市盈率为20.81倍，较前一周上升6.80%；道指为21.26倍，上升5.63%；纳指为30.50倍，上升9.37%。
• 标普500市净率为3.91倍，道指为5.96倍，纳指为4.11倍，均较前一周有所上升。
• 香港恒生指数市盈率为8.41倍，较前一周上升6.33%；恒生中国企业指数为7.56倍，上升6.79%；恒生香港35指数为13.46倍，上升5.49%。
• 恒生指数市净率为0.84倍，恒生中国企业指数为0.76倍，恒生香港35指数为0.92倍，均较前一周有所上升。

关键信息

A股估值分位

• 上证综指：PE(TTM) 12.10倍（分位28.00%），PB(TTM) 1.26倍（分位2.60%）。
• 深证综指：PE(TTM) 37.23倍（分位61.80%），PB(TTM) 2.50倍（分位19.80%）。
• 创业板指：PE(TTM) 39.66倍（分位17.80%），PB(TTM) 5.04倍（分位47.40%）。
• 中小企业板：PE(TTM) 42.43倍（分位18.00%），PB(TTM) 3.81倍（分位31.20%）。

美股估值分位

• 标普500：PE(TTM) 20.81倍（分位53.30%），PB(TTM) 3.91倍（分位87.10%）。
• 道琼斯工业指数：PE(TTM) 21.26倍（分位73.10%），PB(TTM) 5.96倍（分位85.60%）。
• 纳斯达克指数：PE(TTM) 30.50倍（分位42.00%），PB(TTM) 4.11倍（分位64.70%）。

港股估值分位

• 恒生指数：PE(TTM) 8.41倍（分位4.20%），PB(TTM) 0.84倍（分位0.70%）。
• 恒生中国企业指数：PE(TTM) 7.56倍（分位18.20%），PB(TTM) 0.76倍（分位1.00%）。
• 恒生香港35指数：PE(TTM) 13.46倍（分位59.10%），PB(TTM) 0.92倍（分位1.80%）。

市场风格与估值

• 上周金融风格表现较好，成长风格表现较差，金融股周涨幅为4.12%，成长股为-2.01%。
• 二八转换中，大盘指数表现较好（2.51%），小盘指数表现较差（-0.51%）。
• 从PE(TTM)和PB(TTM)偏离度来看，当前无行业估值位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，其余行业估值均低于历史均值。

投资建议与评级

• 投资建议分为买入、增持、中性、卖出四个等级，以个股或行业指数相对于主要指数的涨跌幅为依据。
• A股市场以沪深300为基准，美股以道指为基准，港股以恒生指数为基准。

附注

• 本报告由华鑫证券分析师董冰华撰写，SAC编号：S1050515080001。
• 报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。