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煤炭行业周报总结

核心内容

2018年12月28日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场整体处于弱势格局，价格持续承压，供需关系偏弱，市场情绪悲观。

主要观点

• 煤炭价格持续回落：本周港口与产地煤炭价格继续下跌，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价572元/吨，环比下跌21元/吨；动力煤期货合约价格下跌至553.2元/吨，贴水18.6元/吨。
• 需求疲软：沿海六大电厂日均耗煤量小幅上升，但库存仍处于高位，接货意愿较低。12月27日六大电日耗达76.01万吨，环比增加3.87万吨。
• 库存去化：国内重要港口库存小幅下降，但下游电厂库存仍高于去年同期，煤炭市场面临较大的下行压力。
• 运价下行：煤炭海运费指数震荡下行，秦皇岛至上海和广州航线运价分别下跌5.02%和3.49%。
• 进口煤冲击：大量进口煤到岸等待通关，对内贸煤价形成下行压力，市场看空情绪浓厚。
• 焦炭与炼焦煤市场：焦炭价格持续下跌，钢厂提降基本落实，焦企库存高企，销售压力大；炼焦煤市场供需弱稳，受焦炭价格波动影响，部分配焦资源可能回调。
• 行业展望：短期动力煤市场仍有向下调整空间，但受成本及寒潮影响，降幅或将收窄。重点推荐兖州煤业、陕西煤业、中国神华等动力煤标的，以及西山煤电、平煤股份等炼焦煤标的。

关键信息

一、煤炭价格跟踪

二、煤炭库存跟踪

三、下游表现

四、宏观数据

• 工业增加值：2018年11月增速5.4%，较10月回落0.5个百分点。
• 固定资产投资：前11月累计同比增速5.9%，较前10月上升0.2个百分点。
• 工业企业利润：11月同比减少1.8%，单月增速由正转负，主要受基数高和量缩价跌影响。

五、行业资讯

1. 2018年1-11月全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长9.1%，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长9.2%。
2. 鄂尔多斯市11月煤炭产量同比增加454万吨，增长8.6%。
3. 河南省11月煤矿原煤产量环比减少37.63万吨，下降4%。
4. 神华黄骅港12月24日完成煤炭下水量20001万吨，创历史新高。
5. 延安市华龙煤业贯屯煤矿发生井下事故，5名矿工遇难。

推荐标的

动力煤

• 重点推荐：兖州煤业、陕西煤业、中国神华
• 其他关注：阳泉煤业、大同煤业、中煤能源、新集能源

炼焦煤

• 积极关注：西山煤电、平煤股份、冀中能源、潞安环能、开滦股份

风险因素

• 下游用能用电继续大规模限产
• 宏观经济大幅失速下滑

总结

煤炭市场整体承压，价格持续回落，供需关系偏弱。进口煤冲击与贸易商抛售存货进一步加剧了市场下行压力。下游需求疲软，电厂库存较高，接货意愿低，市场悲观情绪浓厚。短期内动力煤市场仍有调整空间，但寒潮与成本因素可能限制跌幅。炼焦煤市场受焦炭价格波动影响，部分资源可能回调。建议重点关注动力煤和炼焦煤板块中的优质标的，同时警惕下游限产和宏观经济下行带来的风险。