20181228-信达证券-每周新股报告_蔚蓝生物_苏州龙杰_青岛银行三家新股申购_14页_715kb

新股申购报告总结

核心内容概述

本报告总结了2018年12月28日信达证券发布的关于蔚蓝生物、苏州龙杰和青岛银行三家新股申购的分析。报告重点分析了两家上市公司的主营业务、市场地位、财务表现及募集资金用途，并对潜在风险进行了提示。

主要观点

蔚蓝生物

• 公司定位：一家以酶制剂、微生态制剂的生产、研发和销售为主营业务的生物科技公司。
• 产品应用：微生态制剂应用于禽畜、植物、水产、食品等领域；酶制剂应用于纺织、养殖、饲料等行业。
• 技术实力：公司获得国内外及PCT多项授权专利，被评为“国家认定企业技术中心”。
• 财务表现：
  • 2015-2017年营业收入同比增速在2%-3%之间。
  • 毛利率稳定在50%左右，净利率维持在10%左右。
  • 2017年，微生态制剂收入占比19%，酶制剂占比33%，动物保健占比37%。
• 募集资金用途：
  • 用于建设年产10000吨新型生物酶系列产品项目；
  • 年产10000吨植物用微生态制剂系列产品项目；
  • 1500吨/年兽用粉剂自动化密闭式工艺调配项目；
  • 技术中心建设项目。
• 风险提示：
  • 养殖疫病及自然灾害风险；
  • 环保风险；
  • 产品质量风险。

苏州龙杰

• 公司定位：一家专注于差别化涤纶长丝、PTT纤维等新型聚酯纤维研发、生产及销售的企业。
• 产品应用：主要用于仿真动物皮毛、仿麂皮面料、记忆面料等服饰、家纺产品的生产。
• 市场地位：国内少数掌握仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤纶纤维生产技术的企业之一，市场占有率居行业前列。
• 财务表现：
  • 2015-2017年营业收入波动明显，2016年同比下降16%，2017年同比增长26%。
  • 毛利率约15%，净利率从5%提升至9%。
  • 2017年仿鹿皮和仿皮草系列纤维收入合计占比达71%。
• 募集资金用途：
  • 绿色复合纤维新材料生产项目；
  • 高性能特种纤维研发中心项目；
  • 补充流动资金。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动风险；
  • 供应商相对集中风险；
  • 存货规模较大风险。

关键信息

新股申购信息

• 蔚蓝生物（603739.SH）：申购日期为2019年1月3日，拟公开发行不超过3866.70万股，占发行后总股本的25%以下。
• 苏州龙杰（603332.SH）：申购日期为2019年1月4日，拟公开发行不超过2973.50万股，占发行后股份总数的25%以上。
• 青岛银行（002948.SZ）：申购日期推迟至2019年1月4日，原定12月13日的申购及发行公告均推迟。

行业背景

• 酶制剂行业：
  • 全球市场规模2017年达到303亿丹麦克朗（约46亿美元），年复合增长率7.34%。
  • 中国酶制剂产量2017年达134万吨，年复合增长率9.04%。
• 涤纶长丝行业：
  • 2017年产量达2932万吨，同比增长7.32%。
  • 2018年1-11月产量达3008万吨，超过2017年全年产量。

产品与技术优势

• 蔚蓝生物：
  • 酶制剂与传统工艺相比，可有效降低生产成本。
  • 微生物制剂在农业和环保领域具有广泛应用前景。
• 苏州龙杰：
  • 差别化纤维技术先进，产品具备良好的物理性能与外观特性。
  • 主要产品包括仿鹿皮纤维、仿皮草纤维、PTT纤维系列。

募集资金用途对比

风险提示总结

研究团队信息

• 单丹：分析师，拥有10年中小企业研究经验，专注于消费领域。
• 胡申：分析师，经济硕士，研究方向为农林牧渔、食品行业。
• 钟惠：分析师，中国人民大学会计学硕士，研究方向为中小企业。
• 洪英东：研究助理，清华大学工学博士，研究方向为中小企业和石油化工行业。

免责声明与评级说明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议基于特定假设和标准，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。

结论

蔚蓝生物与苏州龙杰分别在生物科技与差别化纤维领域具备较强的竞争力和技术优势，募集资金主要用于扩大产能与技术升级。两家公司均面临一定的行业与市场风险，需重点关注。青岛银行作为银行类新股，申购日期有所推迟，需关注其后续发行安排。