20221016-国海证券-煤炭行业周报_煤炭市场总体平稳_动力煤价格略降_14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2022年10月16日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场整体保持平稳，动力煤价格预计将在短期内出现回落，而焦煤价格则因下游钢铁行业拖累持续下行。报告维持煤炭行业“推荐”评级，并对重点公司进行了盈利预测与投资建议。

主要观点

• 市场表现：本周中信一级煤炭行业下跌2.31%，动力煤板块跌幅较大，炼焦煤板块跌幅更显著，焦炭板块则略有上涨。
• 价格趋势：动力煤价格在节后有所回落，但部分坑口价仍上涨；焦煤价格整体下行，海外焦煤价格也出现下降。
• 供需分析：
  • 供给端：内蒙古疫情严重，导致煤炭生产和外运受限；晋、陕部分区域也受疫情影响，短期内供应难以改善。
  • 需求端：主力电厂积极进行冬储煤采购，确保电厂存煤可用天数达到20天，部分中小电厂仍需市场煤采购，支撑节后需求。
• 库存变化：北方港口库存上升，南方港口库存下降，显示库存逐渐去化；环渤海港口库存因大秦线检修而阶段性受限。
• 行业展望：随着先进产能释放和大秦线运量恢复，预计煤价将回落，但煤炭市场整体仍保持平稳，行业高景气有望延续。

关键信息

动力煤价格

• 秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价：735元/吨（同比下降13.53%）
• CCTD综合交易价：786元/吨（同比下降1%）
• 黄陵坑口价：1000元/吨（同比上升22%）
• 大同坑口价：1165元/吨（同比下降22%）
• 海外NEWC动力煤现货价：399.4美元/吨（同比上升128%）
• 欧洲ARA港动力煤现货价：325美元/吨（同比上升114%）
• 理查德RB动力煤现货价：286.5美元/吨（同比上升109%）

焦煤价格

• 主焦煤（京唐港、山西产）价格：2630元/吨（同比下降36%）
• 主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格：2360元/吨（同比下降41%）
• 澳大利亚峰景矿焦煤价格：304美元/吨（同比下降29%）
• 炼焦煤库存：三港口合计151.70万吨（同比下降58%）；六港口合计156.70万吨（同比下降61%）；247家炼焦煤样本企业库存826.89吨（同比上涨19%）

下游需求

• 全社会用电量：截至2022年9月，同比增长0.90%
• 火电发电量：同比上升14.8%
• 螺纹钢价格：4137元/吨（同比下降30%）
• 水泥价格：397.7元/吨（同比下降5%）

重点关注个股

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 疫情反复影响经济
• 全球油气价格超预期下跌
• 钢铁、水泥行业需求恢复不及预期
• 煤价持续下跌

行业要闻

• 国家开发银行发放能源领域贷款超4000亿元，同比增长26%，支持清洁能源和煤炭清洁高效利用。
• 中国煤炭科工集团建成国内首个矿用导航技术实验室，提升矿用导航技术测试能力。

总结

煤炭市场整体保持平稳，动力煤价格预计短期回落，焦煤价格受钢铁行业拖累持续下降。供需关系受疫情和大秦线检修影响，短期内供应受限，需求坚挺。随着先进产能释放和大秦线运量恢复，库存将逐步垒起，煤价有望回落。报告推荐关注具备资源优势的陕西煤业、山西焦煤，以及海外煤矿资源丰富的兖矿能源，同时关注绿电转型和煤化工成长性的中国神华。行业维持“推荐”评级，但需警惕业绩不及预期、疫情反复、油气价格下跌及下游需求不及预期等风险。