机械设备行业1月行业动态报告：短期受疫情影响，长期锂电设备、工程机械仍乐观银河证券-28页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的整体运行情况、政策环境、细分行业景气度及投资建议。总体来看，机械设备行业短期受疫情影响有所回落，但长期来看，锂电设备、工程机械、智能制造装备及天然气储运设备等子行业仍保持乐观预期。报告指出，行业存在核心技术缺失、科技成果转化率低、市场集中度偏低及高技能人才短缺等问题，并提出相应建议。

主要观点

1. 行业短期受疫情影响，长期仍具发展潜力

• 固定资产投资：2019年1-12月固定资产投资同比增速为5.4%，其中基建投资增速回升至3.33%，制造业投资增速为3.1%。
• PMI表现：2020年1月PMI回落至50.0，略低于荣枯线，但仍显示出一定的复苏迹象。
• 工程机械表现：2019年12月挖掘机销量同比上涨25.8%，全年累计涨幅为15.9%；国内销量增长13.4%，出口增长39.4%，国产品牌市占率持续提升。
• 工业机器人：2019年12月产量同比上涨15.3%，全年累计产量同比下滑6.1%。但随着3C、光伏等行业需求上升，预计未来增长空间较大。

2. 新能源与智能制造成为增长引擎

• 新能源汽车与锂电设备：2019年新能源汽车产量约119万辆，带动锂电设备需求。预计2019-2020年锂电设备行业复合增速将超30%。
• 智能制造趋势：中国智能制造处于全球第二梯队，政策支持下，未来将有较大发展空间。机器人、锂电设备、半导体设备等新兴行业成长空间巨大。
• 科创板利好：科创板政策利好高端装备，智能制造、轨交、海洋工程等子行业将受益。

3. 行业面临的问题

• 核心技术缺失：高端装备市场被外国巨头占据，如工业机器人、高档数控机床、半导体设备等。
• 科技成果转化率低：仅为10%，远低于发达国家的30%-40%。
• 市场集中度低：缺乏有国际影响力的领军企业和知名品牌。
• 成本与人才问题：人工成本上升、物流成本高、高技能人才短缺。

4. 投资建议

• 重点看好子板块：油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等。
• 核心组合推荐：
  • 杰瑞股份（002353.SZ）：-5.71%
  • 三一重工（600031.SH）：-15.37%
  • 中国中车（601766.SH）：-14.85%
  • 中海油服（601808.SH）：-22.86%
  • 博迈科（603727.SH）：-1.39%
  • 先导智能（300450.SZ）：-8.32%

关键信息

行业表现

• 机械设备板块2020年初至今下跌10.6%，沪深300同期下跌10.0%，行业整体表现弱于大盘。
• 细分行业表现：铁路设备、金属制品、工程机械等跌幅较大，而仪器仪表、环保设备等跌幅较小。

政策环境

• 政策支持：近年来出台多项政策推动制造业高质量发展，包括《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等。
• 国际贸易影响：中美贸易战对高端装备制造影响有限，反而可能加速国产化进程。

估值情况

• 市盈率：机械设备板块整体处于历史中等偏低位置，其中仪器仪表、环保设备等子行业市盈率较低。
• 市净率：整体处于历史较低水平，部分子行业如工程机械市净率相对较高。
• 国际比较：中国机械行业PE估值高于美股，但PB估值低于美股，整体估值处于合理区间。

结论

机械设备行业整体面临短期压力，但长期来看，随着政策支持和市场需求的推动，部分子行业如工程机械、锂电设备、智能制造装备等仍具备较强增长潜力。未来行业需通过提升创新能力、优化科技成果转化机制、促进行业整合及加强人才培养等措施，以实现从“制造大国”向“制造强国”的转型。