20140209-华创证券-电子元器件_周报-智能终端_LED_半导体_移动支付_跨周期成长动力足_41页_967kb

电子行业2014年发展总结

核心内容

2014年，电子行业在4G时代推动下保持高成长性，主要受益于移动互联网、智能终端、LED、半导体、移动支付和智慧城市等领域的快速发展。行业整体呈现跨周期成长趋势，市场需求旺盛，推动各子行业纵深发展。

主要观点

• 智能终端：手机、平板、可穿戴设备持续向便携化发展，蓝宝石、指纹识别、高清面板等技术推动“高配标配化”，国产品牌崛起、平板渗透加速、可穿戴形式多样成为行业推动力。
• LED行业：2014年被视作LED照明大年，全球市场规模预计达到258.2亿美元，渗透率挑战23.4%。大陆LED芯片自制率已达75%，市场需求推动行业整合与龙头企业快速发展。
• 半导体行业：4G时代提振了高通、联发科、英特尔等大厂的市场争夺，20nm及以下工艺成为高附加值稀缺产能，封装技术向倒装、SiP和3D发展。市场预期延续2013年景气度，无线产品与汽车电子成长将超越整体市场平均。
• 面板行业：4K、曲面、可弯曲等高清产品仍是亮点，小米等品牌推动供应链全年需求无淡季。
• 安防行业：随着智慧城市深入发展，上市公司订单逐步增加，安防市场持续增长。
• 移动支付与互联网金融：微信、支付宝凭借平台优势，率先引爆移动支付O2O模式，推动支付行为与移动互联网生态圈的融合。

关键信息

市场表现

• 上周A股消费电子指数上涨2.06%，远超沪深300指数（0.46%）。
• 费城半导体指数上涨1.18%，纳斯达克和道琼斯指数分别上涨0.54%和0.61%。
• 台湾电子行业指数下跌0.52%，光电行业指数上涨0.66%，电子零组件指数下跌1.57%。

重点推荐个股

• 金属结构件：长盈精密（300115）
• 触摸屏：欧菲光（002456）、星星科技（300256）、宇顺电子（002289）、长信科技（300088）
• 锂电池：欣旺达（300207）
• 天线：信维通信（300136）
• LED行业：三安光电（600703）、勤上光电（002638）、长方照明（300301）
• 半导体：长电科技（600584）
• 安防：海康威视（002415）、大华股份（002236）
• 移动互联网金融：新大陆（000997）、证通电子（002197）
• 特别推荐：汉鼎股份（300300）

行业趋势

• 物联网：被视为继智能手机之后的下一个产业革命，带动半导体需求增长，ARM mbed计划为开发者提供免费工具和开源资源。
• 封装技术：倒装、SiP、3D等先进封装技术成为发展趋势，矽品、日月光等企业加大相关投入。
• 供应链变化：联想、IBM等企业动作频频，推动供应链整合，台湾供应链面临洗牌压力。
• 存储器市场：DRAM产业在2013年脱离谷底，2014年预计产值达395亿美元，年增率约12%。未来产能扩张将受到物理限制和成本因素影响。

行业事件跟踪

联想购并动作

• 联想购并IBM x86服务器业务及摩托罗拉移动业务，进一步向供应链本土化迈进，可能对台湾供应链造成冲击。
• 联想在短期内仍难以完全取代原有供应链，但长期来看，台湾供应链将面临洗牌。

IBM出售芯片制造业务

• IBM传出有意出售其半导体制造业务，但仍保留芯片设计能力，以降低资本支出压力。
• 该业务2013年税前亏损1.3亿美元，市场预期其表现将持续下滑。

三星晶圆代工策略调整

• 三星转向多品项生产，减少对苹果和高通的依赖，积极拓展客户群。
• 三星将加强自身在CMOS影像传感器、电源管理芯片等领域的制造能力。

台积电与苹果A8处理器

• 苹果A8处理器由台积电20nm制程代工，后段封测由日月光、艾克尔、星科金朋等分食订单。
• 苹果倾向维持多供应源策略，以增强供应链弹性。

矽品高阶封测增长

• 矽品预计2014年高阶封测需求持续增长，资本支出可能上调。
• 通讯应用带动高阶封装（如FCCSP）需求，矽品在苏州扩大封测产能。

日月光SiP布局

• 日月光积极发展SiP（系统级封装），2014年营收占比有望提升至15%~20%。
• SiP技术在可穿戴设备和消费电子中应用广泛，成为日月光成长动能。

行业新闻

半导体产业成长

• 2013年全球半导体产业规模达3,056亿美元，年增率4.8%。
• 2014年产业成长预期为4%，主要受益于无线产品、汽车电子和物联网发展。

存储器市场变化

• DRAM产业在2013年脱离谷底，2014年市场规模预计达395亿美元，年增率12%。
• 450mm世代产能变量，2014年主要依赖微缩制程带来的产能增长。

PCB与零组件

• 台虹1月营收增长10.6%，显示大陆市场对PCB的需求持续增长。
• 三星开始自行生产Galaxy S5指纹识别模块，显示其对供应链的控制力增强。

总结

2014年电子行业在4G、移动支付、物联网和智慧城市等多重驱动下，仍具备高成长性。半导体、LED、智能终端等子行业快速发展，推动行业进入跨周期增长阶段。行业整合加速，台湾供应链面临挑战，而大陆企业凭借政策支持和技术进步，逐步崛起。重点个股推荐涵盖多个细分领域，投资机会广泛。