20141116-中泰证券-电子元器件_本土IC设计在崛起_台企IC制造双突破_17页_846kb

报告摘要

电子元器件行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年11月16日电子元器件行业的市场走势、投资观点及重点公司动态。整体来看，电子板块在本周大幅下挫，而半导体行业则表现出强劲的增长势头。同时，市场对LED、智能终端、智能家居等细分领域给予了高度关注。

主要观点

市场风格变化：年底市场风格向低估值板块倾斜，电子蓝筹白马股具备估值修复和防守能力。
半导体行业前景：国内半导体行业尤其是IC设计领域发展迅速，预计未来几年将实现设计、制造、封测协同发展，形成产业链集群效应。
行业增长预期：2014年1-9月中国集成电路产业销售额同比增长17.2%，其中设计业增长30%，显示出强劲的增长潜力。
LED产业趋势：预计2015年LED产值将继续保持20%-30%的高增长，尤其在民用和道路照明等领域。
消费电子市场疲软：尽管国内智能手机和4G手机渗透率在提升，但出货量仍出现10%左右的下滑，市场增长乏力。
投资建议：推荐具有业绩支撑的白马股，如兴森科技、丹邦科技、硕贝德、大族激光、同方国芯、欣旺达等。

关键信息

市场回顾

电子板块表现：本周电子板块大幅下挫3.89%，而沪深300指数上涨3.15%。
重点公司表现：大族激光、欣旺达、硕贝德分别下跌6.91%、9.85%、7.13%。
行业指数对比：电子行业指数跑输沪深300指数7.04个百分点。

半导体行业动态

行业增长：2014年1-9月，中国集成电路产业销售额为2125.9亿元，同比增长17.2%，其中设计业增长30%。
台积电突破：台积电16纳米芯片完成试产，相比20纳米制程，速度提升40%，能耗降低50%。
台湾晶圆代工：台积电、联电及世界先进10月营收同创历史新高，凸显全球半导体市场热络。

智能终端

苹果蓝宝石专利：苹果申请了“电子设备外壳的陶瓷保护玻璃”专利，计划使用蓝宝石玻璃，同时考虑氧化锆材料。
索尼SmartWatch3：索尼推出SmartWatch3智能手表，采用Android Wear系统，售价250美元。

LED产业链

行业预测：国内LED产值明年将继续保持20%-30%的高速增长，主要集中在民用和道路照明领域。
政策支持：60W以上白炽灯禁售政策推动LED产业转型，LED芯片行业技术壁垒高，竞争激烈。
企业动态：三安光电剥离日芯光伏，聚焦LED主营业务，改善现金流和财务状况。

智能家居

SmartThings平台：三星推出SmartThings平台新控件，支持智能冰箱、洗衣机等产品，未来将进军国际市场。

公司名称	代码	收盘价（元）	EPS（2014E）	EPS（2015E）	P/E（2014E）	P/E（2015E）	评级
兴森科技	002436.SZ	29.18	0.80	1.07	36.62	27.20	买入
丹邦科技	002618.SZ	32.59	0.47	0.83	69.34	39.27	买入
硕贝德	300322.SZ	21.37	0.30	0.50	71.35	42.77	买入
大族激光	002008.SZ	16.43	0.73	1.03	22.51	15.95	买入
同方国芯	002049.SZ	28.94	0.58	0.80	49.48	36.19	买入
欣旺达	300207.SZ	26.55	0.81	1.34	32.78	19.81	买入
长盈精密	300115.SZ	19.69	0.72	1.02	28	19	买入
立讯精密	002475.SZ	30.53	0.80	1.22	38	25	买入

重点公司跟踪

兴森科技

公司修改后的高管增发方案已提交，预计年内拿到批文。
宜兴工厂三季度业绩受管理层变更影响，但已步入正轨，预计明年全年贡献利润。
IC载板项目进展超预期，有望拿到全志批量订单，标志我国在IC载板领域的突破。

长盈精密

智能手机创新已进入末期，明年中高端机型将普遍采用金属机壳。
公司已有接近2000台CNC机台产能，外协2000台，是国内仅次于比亚迪电子的产能。
金属机壳渗透率提升将带来业绩弹性，建议重点关注其投资机会。

三安光电

作为LED行业龙头，面临国际巨头的竞争压力，市场份额向三安转移趋势不可逆转。
剥离日芯光伏，聚焦LED主营业务，改善财务状况。
公司具备强大的研发实力、成本控制能力和规模优势。

聚飞光电

前三季度业绩表现优异，在小尺寸和中大尺寸方面竞争力强。
光学膜业务开始小批量出货，未来有望成为新的增长点。

行业资讯

半导体

2014年1-9月中国集成电路产业销售额增长17.2%，设计业增长30%。
海关数据显示，进口集成电路增长4.9%，出口增长2.7%。
台积电16纳米芯片完成试产，华为成为首批客户之一。

智能终端

苹果计划在iPhone 7中采用蓝宝石玻璃，但尚未实现。
索尼推出SmartWatch3智能手表，采用Android Wear系统。

LED产业链

2015年LED产值预计保持20%-30%增长，主要集中在民用和道路照明领域。
LED照明市占率目标提前实现，国内标准逐步完善。

智能家居

三星推出SmartThings平台新控件，支持智能家电产品。
用户可通过智能手机监测家电状态，提升用户体验。

总结

本报告强调了半导体行业的强劲增长潜力，认为未来几年将实现设计、制造、封测协同发展。同时，LED产业在政策推动下有望迎来高增长，推荐三安光电、阳光照明等龙头企业。在智能终端和智能家居领域，苹果和索尼等企业的创新将带来结构性机会。建议投资者关注具有业绩支撑的电子蓝筹白马股，把握行业复苏和创新带来的投资机会。

展开完整摘要