20140209-东海证券-电子元器件行业_创新和成本驱动下电子板块热点频现_38页_3mb

报告摘要

电子元器件行业2月报总结

核心内容概述

2014年2月电子元器件行业在创新和成本驱动下表现活跃，尤其在半导体和LED板块展现出强劲的增长动力。尽管全球智能手机和PC市场面临增速放缓的压力，但部分厂商如联想、华为、小米等仍通过积极的市场策略和技术创新实现逆势增长。同时，可穿戴设备市场成为新的关注焦点，苹果和三星分别计划推出智能手表和智能眼镜，有望引领新一轮的行业潮流。此外，蓝宝石盖板玻璃和指纹识别技术成为手机制造领域的热点，相关产业链受益。

主要观点与关键信息

手机市场

市场格局变化：2013年全球智能手机出货量达9.45亿支，同比增长33.5%。2014年Q1全球智能手机销量环比下降5%，为三年来首次。
中国品牌崛起：小米在2013年12月国内出货量超过三星和苹果，华为、中兴、酷派和联想均设定激进的出货增长目标（50%或40%），而三星因未达目标将出货目标下调至10%。
技术创新：苹果计划在iPhone6上使用蓝宝石屏幕，三星和LG也计划搭载指纹识别技术，相关产业链如水晶光电、大族激光、晶方科技和华天科技将受益。
市场竞争加剧：随着各大厂商出货目标激进，市场竞争加剧，市场预计2014年全球智能手机出货量同比增速将下滑至20%左右。

平板电脑市场

增速放缓：IDC预测2014年全球平板出货量增速将下滑，受美国市场饱和影响。
市场份额变化：苹果在2013年第四季度占据33.8%的市场份额，三星为18.8%，联想为4.4%。
市场多元化：三星计划推出更多不同尺寸的平板设备，与苹果抗衡，同时联想、华硕等厂商也在积极追赶。

PC市场

持续衰退：2013年Q4全球PC出货量同比下降6.9%，是连续第七个季度衰退。
联想逆势扩张：联想凭借强大的整合能力和成本控制能力，成功扩张市场份额，计划收购索尼PC业务，以进一步扩大其在PC市场的影响力。

可穿戴设备市场

新兴市场潜力：随着智能手机和平板市场增速趋缓，各大厂商开始关注可穿戴设备市场，苹果计划推出iWatch，三星也计划推出智能眼镜。
市场现状：目前可穿戴设备市场尚未出现真正能抓住消费者的标杆产品，市场仍处于雷声大雨点小的状态，但未来增长潜力巨大。

半导体市场

行业复苏明显：2013年12月全球半导体销售额达266.5亿美元，同比增长7.7%，北美和日本半导体设备BB值均超过1，显示行业复苏态势。
国内政策支持：高层表示将推出类似18号文的规划，以促进半导体行业的发展，维护国家信息安全。
重点推荐公司：长电科技、国腾电子、国民技术、七星电子等。

LED市场

市场需求景气：2013年12月台湾上市上柜LED厂商营收同比增长53.9%，LED照明市场需求增长显著。
市场前景：LED照明渗透率不足20%，随着成本下降，预计未来将实现大规模渗透，产值将达178亿美元。
重点推荐公司：三安光电、德豪润达、阳光照明、聚飞光电等。

重点推荐公司

证券简称	EPS（2012）	EPS（2013E）	EPS（2014E）	EPS（2015E）	PE（2012）	PE（2013E）	PE（2014E）	PE（2015E）
水晶光电	0.39	0.40	0.58	0.81	48	47	33	23
大族激光	0.59	0.57	0.63	0.73	26	27	25	21
华天科技	0.19	0.31	0.42	0.58	65	39	29	21
国腾电子	0.09	0.05	0.42	0.62	277	447	58	39
东软载波	1.18	1.31	1.77	2.31	41	36	27	21
长电科技	0.01	0.09	0.25	0.41	586	80	28	18
国民技术	0.20	0.16	0.41	0.62	136	174	68	44
七星电子	0.40	-	-	-	57	-	-	-
三安光电	0.51	0.67	0.90	1.14	47	35	27	21
德豪润达	0.14	0.13	0.24	0.38	65	69	38	24
阳光照明	0.33	0.44	0.63	0.81	54	40	28	22
聚飞光电	0.42	0.63	0.88	1.19	59	39	28	21
丹邦科技	0.30	0.33	0.64	0.99	128	117	61	39
中瑞思创	0.42	0.54	0.78	0.99	62	48	34	26

重点技术趋势

蓝宝石盖板玻璃：苹果计划在iPhone6上使用蓝宝石材质，三星、LG等厂商也计划跟进，带动蓝宝石产业需求增长。
指纹识别技术：苹果已收购指纹识别传感器厂商，三星和LG也将推出指纹识别功能，推动相关产业链发展。
RF MEMS与软件无线电（SDR）：随着LTE手机市场的发展，RF MEMS和SDR成为未来手机设计的重要技术方向。
物联网与智能家居：继安防之后，智能家居有望成为物联网板块的新引擎，PLC芯片厂东软载波表现弹性较大。

市场展望

半导体行业：全球半导体行业复苏明确，预计持续到2014年上半年。国内政策支持将推动半导体行业进入持续行情。
LED行业：LED照明市场前景广阔，渗透率有望大幅提升，带动相关厂商业绩增长。
手机与平板市场：市场竞争加剧，技术创新成为关键。可穿戴设备市场潜力巨大，但尚未出现真正吸引消费者的标杆产品。
PC市场：市场继续衰退，但联想通过收购和整合实现逆势扩张，成为行业关注焦点。

总结

电子元器件行业在2014年面临市场增速放缓的压力，但通过技术创新和政策支持，半导体和LED板块依然表现强劲。手机市场格局变化显著，中国品牌厂商如华为、中兴、联想和小米表现突出，而苹果和三星的技术创新（如蓝宝石屏幕和指纹识别）也引发市场关注。平板电脑市场增速放缓，但三星和联想等厂商仍积极布局。PC市场持续衰退，但联想逆势扩张，成为亮点。可穿戴设备市场虽仍处于探索阶段，但苹果和三星的布局显示出未来增长潜力。整体来看，电子行业在创新和成本驱动下，仍具备良好的发展机会。

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