20141019-中泰证券-电子元器件_集成电路大基金落地LED应用服务化跨界_18页_872kb

电子元器件行业周报总结

行业概况

• 电子元器件行业共有129家上市公司，总市值约为729.04亿元，流通市值约为574.38亿元。
• 本周电子板块整体下跌2.92%，低于沪深300指数（-1.02%）和创业板指数（-2.78%）。
• 重点推荐公司包括：大族激光、三安光电、欣旺达、生益科技、同方国芯、兴森科技、长电科技、晶方科技、瑞丰光电、佛山照明、阳光照明、勤上光电、京山轻机、长信科技、光韵达、长盈精密、劲胜精密、立讯精密等。

投资要点

• 硬件升级亮点：随着智能手机摄像头的不断升级，特别是iPhone6和Nexus6加入光安防抖功能，推动了摄像头升级成为硬件亮点，建议关注相关投资机会。
• LED跨界服务化：雷曼光电通过赞助中超、中甲等体育联赛实现了从LED硬件向传媒服务的延伸，享受LED和体育产业高增长，建议关注LED终端应用相关标的。
• 蓝宝石应用趋势：尽管GTAT退出纳斯达克市场，但蓝宝石盖板仍是智能手机的确定性趋势，国内厂商有望进入供应链。
• 半导体产业：2014年全球半导体销售增长预计达7.2%，其中DRAM增长26.3%，但2016年可能面临库存问题，导致市场衰退。
• 国家集成电路大基金：国家集成电路产业投资基金正式设立，各地方政府也将跟进，推动产业向大陆转移。

重点公司分析

大族激光

• 业务进展顺利，预计明年iWatch放量将带来400台左右的蓝宝石切割设备订单。
• 大功率切割焊接将成为未来主要增长点，预计在汽车、船舶制造等领域有广泛应用。

三安光电

• LED芯片行业具有高技术壁垒和规模效应，公司具备强大的研发能力和成本控制能力。
• 市场份额向三安转移趋势不可逆转，建议长期关注其投资价值。

阳光照明

• 高管频繁增持，显示对公司未来发展的信心。
• LED订单良好，三季度环比增长快，利润率稳定在27%以上，预计中报利润超1.3亿元。
• 公司有望向消费品牌转型，市场空间广阔。

聚飞光电

• 半年报业绩优异，小尺寸和中大尺寸产品均有竞争力。
• 光学膜业务开始小批量出货，可能带来新的增长点。

佛山照明

• LED业务增速迅猛，传统节能灯收入占比逐渐缩小，业绩弹性显现。
• 公司在LED市场具备重要地位，建议积极布局。

京山轻机

• 收购的惠州三协基本面良好，具备自动化改造能力。
• 公司与制造业自动化趋势高度契合，未来利润增长空间大。
• 内幕交易案基本有结论，不影响公司重组。

市场回顾

• 电子板块整体表现不佳，但部分个股表现突出。
• 雷曼光电因LED市场及体育传媒板块热度上涨，十一后涨幅超15%。
• 公司公告显示部分企业盈利增长显著，如洲明科技（同比增长53.67%-61.36%）、华工科技（同比增长51.57%-62.34%）等。
• 也有部分企业盈利下降，如福星晓程、麦捷科技等。

行业资讯

半导体

• Gartner上调2014年全球半导体销售增长至7.2%，预计2015年增长5.8%。
• DRAM销售增长领先，但2016年可能因库存问题出现衰退。

智能终端

• 苹果发布iPad Air2和iPad mini3，搭载A8X芯片、Touch ID指纹识别等新技术。
• 智能手表Apple Watch预计明年2月上市，年销量可能达3600万台。

LED产业链

• 中国LED出口额增长显著，2014年上半年出口额达38.9亿美元。
• 欧洲LED照明市场为中国企业带来巨大商机，印度市场增长潜力大。

穿戴设备

• Apple Watch将成为智能穿戴设备的重要产品，带动相关产业链发展。

智能家居

• 小米发布1GB增强版智能盒子，搭载CMA内存管理技术，支持4K视频输出。
• 智能家居与物联网结合，将成为未来重要增长点。

估值与财务数据

• 重点公司估值表显示，如京东方A、大族激光、三安光电等均有不同的EPS和PE数据。
• 多数公司EPS增长，PE估值相对合理，显示良好的投资前景。

结论

• 电子元器件行业在硬件升级、LED服务化和半导体产业链转移等方面具备投资机会。
• 建议投资者关注大族激光、三安光电、雷曼光电等重点公司。
• 蓝宝石、智能手表、智能家居等新兴领域值得关注。