农药行业定期报告_甘氨酸价格出现反弹_30页_1mb

甘氨酸价格出现反弹总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月草甘膦行业及关联农药市场动态、价格走势、原材料供应情况、企业开工率变化以及相关投资建议。整体来看，草甘膦行业正经历洗牌和产能调整，价格反弹趋势明显，但部分企业仍面临亏损压力。同时，全球和国内农药行业动态、政策变化及环保影响对行业格局产生重要影响。

主要观点

1. 草甘膦价格走势

   • 2017年4月草甘膦行业平均开工率为66.6%（环比下降6.3%），TTM开工率为67.6%（环比上升1.1%）。
   • 草甘膦价格为21000元/吨，月均价环比下降3.9%，但与去年同期相比上涨23.4%。
   • 甘氨酸法开工率上升至66.3%（环比下降4.4%），IDAN法开工率上升至67.2%（环比下降11.8%），IDAN法产能占比上升。
   • 甘氨酸价格反弹，但IDAN、黄磷、甲醛价格基本持平，草甘膦价差改善明显。

2. 行业格局变化

   • 行业洗牌进展顺利，草甘膦供求关系逆转，价格反弹时产能不会大规模释放，开工率提升为主要供给增量。
   • 行业有效产能降至77.2万吨，全球供需进入紧平衡状态。
   • 小厂开工率波动是价格周期波动的主要驱动力，当小厂TTM开工率见顶时，产品价格也将见顶。

3. 政策与环保影响

   • 国务院将农药增值税降至11%，降低企业税负，推动实体经济降成本。
   • 中央环保督察进驻天津等七省市，进一步加强环保监管。
   • 中国化工以430亿美元收购先正达，巴西已无条件批准，交易接近完成。
   • 美国EPA拒绝签署毒死蜱禁令，认为其仍具有重要市场价值。

4. 技术与产品动态

   • 孟山都推出耐麦草畏转基因作物技术，推动麦草畏需求增长。
   • 先正达获得美国北达科他州特别登记，扩大草甘膦+氟磺胺草醚钠盐的使用范围。
   • 巴西百草枯重新评审可能暂停两年，但不被禁用。

关键信息

一、企业信息

• 先正达：成功捍卫嘧菌酯专利，起诉Willowood侵权，提出3亿美元利润损失索赔。
• 中国化工：以430亿美元收购先正达，已获得美国、欧盟、巴西监管批准。
• 巴斯夫：对收购阿克苏诺贝尔特殊化学品部门兴趣不大，更关注农化业务。
• 扬农化工：子公司优嘉拟投资20亿建设55359吨/年农药相关项目，推动沿海发展战略。

二、行业信息

• 环保政策：中央环保督察组进驻七省市，加强监管，推动行业规范。
• 税收政策：国务院进一步减税，农药增值税降至11%，减轻企业负担。
• 反垄断政策：商务部批准陶氏化学与杜邦合并案，附加限制性条件以防止市场垄断。

三、其他农药

• 关注产品：2,4-D、麦草畏、草铵膦、吡啶-百草枯、氯代吡啶除草剂、烟碱类和菊酯类杀虫剂。
• 相关公司：扬农化工（麦草畏、菊酯类）、长青股份（麦草畏、烟碱类吡虫啉）、利尔化学（草铵膦、氯代吡啶类）、威远生化（草铵膦）、红太阳（吡啶-百草枯）、沙隆达A（百草枯）。

四、农业信息与农产品动态

• 农产品价格：2017年4月主要粮食价格持平，未出现明显波动。
• 市场趋势：全球草甘膦需求预计上升，主要受南美气候因素和农化巨头去库存影响。

原材料供应与价格

• 甘氨酸：受环保影响供应紧张，价格反弹至9200元/吨，但随着河北复工，价格理性回落。
• IDAN：价格相对稳定，草甘膦价差改善，但仍处于亏损状态。
• 黄磷与甲醛：价格基本持平，对草甘膦成本影响有限。

供给判断

• 2017年4月草甘膦开工装置15套，较上月持平。
• 甘氨酸法13套，IDA法8套，其中江山股份同时拥有两种工艺路线。
• 行业实际有效产能77.2万吨，低于名义产能89万吨，市场供需趋紧。

投资建议

A股草甘膦相关公司

公司基本面分析

• 江山股份：烧碱价格上涨带动业绩好转，草甘膦价差改善，盈利能力回升。
• 新安股份：有机硅和草甘膦业务回升，发布股权激励计划，增强市场信心。
• 扬农化工：草甘膦业务稳定，麦草畏进入放量期，菊酯类杀虫剂提供业绩支撑。
• 和邦生物：各项业务盈利向好，农药板块表现突出，转型方向明确，盈利能力提升。

风险因素

• 转基因作物种植面积增速不达预期。
• 小厂开工率迅速提升，可能影响价格走势。
• 天气因素可能对农产品和农药需求产生影响。

结论

草甘膦行业正经历去产能与洗牌，价格反弹趋势明显，但小厂开工率波动仍是主要影响因素。随着环保政策的加强和原材料价格的理性回落，行业盈利逐步改善。未来，随着转基因作物推广和新产能释放，草甘膦及关联农药市场有望进一步增长。投资方面，新安股份、江山股份、扬农化工和和邦生物值得关注，但需关注政策、环保和市场波动等潜在风险。