20241210-国元国际控股-汽车行业2025年投资策略_高阶智驾渗透率上升_出口和机器人是新增长空间_22页_2mb

汽车行业2025年投资策略总结

板块行情

港股大盘在2024年呈现上升趋势，汽车板块表现略优于大市。汽车整车板块全年上涨1784%，汽车零部件板块上涨3325%，而汽车零售商板块则下跌1283%。自2024中期以来，整车和零部件公司收入和利润有所回暖，主要受益于自主品牌在新能源汽车领域的快速发展。经销商板块受传统燃油车市场下滑影响较大，但正逐步转向与新能源车企合作，估值存在回升空间。
新增长空间

高阶智驾渗透率

2023年，高阶辅助驾驶（ADAS）在全球和中国市场渗透率超50%，预计随着政策支持与技术迭代，未来市场将持续扩张。高阶自动驾驶（AV）逐渐商业化，有望搭载于更多车型，带来巨大市场机遇。
出口与机器人

中国汽车出口持续高增长，2024年1-10月出口量同比增长25%，主要依赖产品竞争力提升及新兴市场扩张。新能源汽车出口量占比较高，如比利时、巴西等国家为主要目标市场。

机器人产业在政策扶持下发展迅速，特别是人形机器人被视为下一增长引擎，预计到2025年核心技术初步建立，特斯拉已明确2025年量产计划。汽车产业链与机器人产业链高度协同，共享传感器、芯片及算法开发等技术，实现跨界融合应用。
投资建议

整车

推荐关注比亚迪股份（1211HK）和小米集团-W（1810HK），前者以垂直一体化优势和智能化布局引领市场，后者通过生态协同提升竞争力。吉利、小鹏、特斯拉等亦具备投资潜力。
零部件

重点推荐与高阶智驾相关的标的，如激光雷达供应商速腾聚创（2498HK）、禾赛科技（HSAIO），以及智能驾驶解决方案供应商地平线机器人-W（9660HK）和机器人概念股优必选（9880HK）。此外，比亚迪电子（0285HK）作为核心供应链伙伴，有望受益于汽车电动化进程，获得持续增长。

风险提示

宏观经济波动和全球复苏乏力、供应链中断等均是对行业发展的潜在威胁。