> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业 2026 年中期策略：高阶智驾有望加速落地，关注主动悬架领域 ## 核心内容概述 2026年汽车行业整体表现承压，但出口市场超预期增长，推动行业整体表现改善。高阶智驾系统（L3级）在政策与产业双重推动下进入普及阶段，主动悬架系统作为智能化底盘的关键部分，逐步实现规模量产。随着智能驾驶技术的快速迭代和国内企业在关键部件上的技术突破，主动悬架领域成为值得关注的投资方向。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场表现与业绩回顾 - **市场表现**：2026年1月1日至6月16日，汽车板块整体表现弱于大盘，中信乘用车指数下跌23.52%，中信汽车零部件指数下跌9.75%。 - **乘用车板块**：受国内市场需求疲软影响，整车企业营收与利润承压，多数车企归母净利润表现弱于收入。蔚来、赛力斯、江淮、吉利等高端车型拉动营收增长。 - **零部件板块**：营收增速放缓，利润承压，主要受价格战、人民币升值等影响。但长期来看，智能化升级仍是支撑板块估值修复的核心。 ### 2. 汽车出口表现超预期 - **出口增长显著**：2026年1-5月，汽车出口量达405.9万辆，同比增长63.0%。新能源汽车出口增速尤为亮眼，同比增长114.4%。 - **出口地区分布**：主要出口地区包括欧盟、日韩、东南亚、中东等，其中欧盟、非洲、中南美增长显著。 - **出口对国内市场的对冲作用**：出口高增长有效缓解了国内市场需求不足带来的压力，尤其对新能源汽车出口贡献突出。 ### 3. 自主品牌市场份额提升 - 自主品牌市占率从2020年的不足40%提升至接近70%，成为市场主力。 - 自主品牌在研发效率、成本控制等方面具备明显优势，推动其市场份额持续上升。 ### 4. 高阶智驾加速落地 - **政策推动**：2025年以来，工信部及各地政府陆续发布多项强制性国标，为高阶智驾提供法规保障。 - **L3级智驾商业化**：2025年12月，工信部批准了L3级自动驾驶车型的生产与销售，标志着高阶智驾进入商业化阶段。 - **技术发展**：特斯拉、华为、小鹏、理想等企业不断推进智能驾驶技术升级，从L2向L3过渡，实现算法、硬件、算力的全面突破。 ### 5. 主动悬架进入普及期 - **技术演进**：悬架系统从传统被动向半主动、全主动演进，其中空气弹簧与电控减震器成为核心组件。 - **国内厂商崛起**：保隆科技、拓普集团、孔辉科技等企业在空气悬架领域占据市场主导地位，具备核心部件的研发与生产能力。 - **应用趋势**：2026年，蔚来、理想、问界等中高端车型已实现主动悬架量产，未来将向全主动悬架演进。 --- ## 投资策略 ### 1. 关注高阶智驾头部企业 - **技术优势**：头部企业在数据、算法、算力等方面具备明显领先优势，推动商业化闭环形成。 - **受益标的**：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、奇瑞汽车等。 ### 2. 关注主动悬架领域 - **行业趋势**：2026年是主动悬架规模量产的元年，悬架智能化是未来发展的重点方向。 - **受益标的**：保隆科技、拓普集团、中鼎股份、孔辉科技（待上市）等。 ### 3. 精选零部件细分领域 - **成长逻辑**：竞争格局稳定、公司治理能力强的细分领域，受益于产品高端化、新场景拓展及企业转型。 - **推荐标的**：浙江仙通、川环科技、溯联股份、新坐标、中原内配、宁波高发。 --- ## 风险提示 1. **智能驾驶法规推进不及预期**：政策制定滞后可能影响L3及以上智驾商业化进程。 2. **空气悬架推广不及预期**：空气悬架可能在中低端市场渗透受限。 3. **行业竞争加剧**：新玩家涌入可能压缩行业盈利空间。 4. **海外关税政策变化**：出口市场关税上调可能增加企业成本，影响业绩增长。 --- ## 重点公司盈利预测与评级 | 简称 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | PB | 评级 | |------------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----|--------| | 浙江仙通 | 0.82 | 0.98 | 1.19 | 1.41 | 20.09 | 16.81 | 13.84 | 11.68 | 3.44 | 推荐 | | 新坐标 | 1.96 | 2.22 | 2.56 | 2.95 | 49.19 | 43.43 | 37.66 | 32.68 | 8.46 | 推荐 | | 宁波高发 | 0.97 | 1.08 | 1.26 | 1.46 | 14.83 | 13.31 | 11.40 | 9.84 | 1.61 | 推荐 | | 川环科技 | 0.94 | 1.15 | 1.39 | 1.64 | 37.73 | 30.86 | 25.53 | 21.64 | 5.56 | 推荐 | | 中原内配 | 0.70 | 0.87 | 1.02 | 1.19 | 18.92 | 15.13 | 12.90 | 11.06 | 1.97 | 推荐 | --- ## 结论 2026年汽车行业在出口增长和智能化加速双重驱动下，有望实现结构性改善。高阶智驾作为智能化发展的关键环节，正在进入规模化商用阶段，而主动悬架作为底盘智能化的重要组成部分，亦在快速普及。建议投资者关注具备核心技术与市场优势的头部企业，把握智能驾驶与底盘系统升级带来的投资机会。