> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业 2026 年中期策略总结 ## 核心内容概览 2026年汽车行业整体表现承压，但出口市场超预期增长，为行业带来一定支撑。同时，高阶智驾技术正加速落地，智能化成为行业发展的新趋势。主动悬架作为智能化底盘的重要组成部分，正进入普及期，国内企业占据主要市场份额并具备核心研发能力。 --- ## 主要观点 1. **市场表现与业绩回顾**： - 汽车板块跑输大盘，主要受国内市场需求疲软及科技板块高景气度影响。 - 乘用车整车板块受国内销量下滑影响，营收及利润承压；零部件板块营收增速放缓，利润受人民币升值及价格战影响承压。 - 部分企业如蔚来、赛力斯等表现较好，但多数车企归母净利润表现弱于收入增长。 2. **出口市场表现超预期**： - 2026年1-5月我国汽车出口量达405.9万辆，同比增长63.0%。 - 新能源汽车出口增长显著，同比增长114.4%，成为主要增量来源。 - 全球高油价提升海外对新能源汽车的接受度，推动我国新能源汽车出口。 3. **高阶智驾加速落地**： - 2025年以来，智驾相关强制性国标和法规陆续出台，为L3级自动驾驶提供法规保障。 - L3车型已获工信部准入许可，多地地方政策推动智能驾驶商业化试点。 - 头部企业如特斯拉、华为、理想、蔚来等在智驾技术、算力、数据等方面持续投入，推动技术迭代与商业化进程。 4. **主动悬架进入普及期**： - 半主动/主动悬架成为智能驾驶的重要执行层，国内企业如保隆科技、拓普集团、孔辉科技等已占据市场头部地位。 - 空气弹簧是核心部件，国内企业在该领域具备研发和生产能力，未来有望受益于智能化趋势及行业格局优化。 5. **投资策略**： - 关注头部智驾企业，如华为、赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、奇瑞汽车等。 - 主动悬架领域具备投资潜力，重点推荐保隆科技、拓普集团、中鼎股份、孔辉科技等。 - 继续关注竞争格局稳定、公司治理能力强的零部件细分领域，如浙江仙通、川环科技、溯联股份、新坐标、中原内配、宁波高发等。 --- ## 关键信息 ### **出口市场** - 2026年1-5月汽车出口405.9万辆，同比增长63.0%，其中新能源汽车出口增长114.4%。 - 欧盟、非洲、中东、中南美等地区出口增速显著，价格较高的海外市场有助于提升出口盈利能力。 ### **高阶智驾进展** - 2025年12月，工信部批准L3级自动驾驶车型生产销售。 - 特斯拉FSD监督版在多国使用，中国亦在列，且正在推进入华。 - 华为乾崑智驾系统已更新至ADS5.0，具备云端强化学习与高精度感知能力。 ### **主动悬架发展趋势** - 主动悬架系统由传统机械悬架向半主动、全主动演进，提升驾乘体验与安全性。 - 空气弹簧与电控减振器构成核心分总成，双腔空气弹簧提升调节能力。 - 国内企业如保隆科技、拓普集团、孔辉科技在空气悬架系统中占据主导地位，具备系统级解决方案能力。 ### **重点推荐标的** - **智驾领域**：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、奇瑞汽车。 - **主动悬架领域**：保隆科技、拓普集团、中鼎股份、孔辉科技（待上市）。 - **零部件细分领域**：浙江仙通、川环科技、溯联股份、新坐标、中原内配、宁波高发。 --- ## 风险提示 1. **政策风险**：汽车智能化相关法规推进不及预期，可能影响L3级自动驾驶商业化进程。 2. **市场风险**：空气悬架推广不及预期，或导致渗透率提升缓慢。 3. **竞争风险**：行业竞争加剧，可能压缩企业盈利空间。 4. **海外政策风险**：海外关税政策变化可能影响出口业务的盈利能力。 --- ## 总结 2026年汽车行业面临国内市场需求疲软与出口增长的双重格局，高阶智驾成为行业发展的关键方向。政策与产业共同推动智能驾驶技术落地，主动悬架作为智能底盘的重要组成部分，正进入普及阶段，国内企业占据主导地位。在这一背景下，智能化、主动悬架和高端零部件领域具备显著的投资机会，建议重点关注具备技术优势与市场布局能力的企业。