20241207-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_Robo+2025年投资策略-高阶智驾渗透率爆发_机器人迎0-1突破_32页_4mb

ROBO+赛道作为AI应用的重要方向，聚焦智能驾驶和人形机器人，将重塑汽车产业链。预计2025年，智能驾驶和人形机器人进入商业拐点和爆发期，核心驱动力是政策松绑、技术进步（如端到端大模型和芯片算力建设）及成本下降，从而推动高阶智驾（如城市NOA）渗透率快速提升，并实现Robotaxi规模化运营。

智能驾驶方面，高阶智驾渗透将于2025年达15%，YOY增长显著，全栈自研模式优势扩大，供应链关注智能驾驶芯片（如地平线机器人）、激光雷达（龙头包括禾赛科技、速腾聚创）和传感器清洗；Robotaxi两种部署模式（自运营与金三角整合）并存，滴滴和百度领先；长期需关注算力和数据竞争。

人形机器人方面，2025年为商业化元年，供应链凸显中国优势，核心部件如灵巧手和丝杠成为高壁垒赛道，灵巧手价格正从万元级别降至成本敏感点；投资建议聚焦华为、特斯拉等相关供应链，并推荐关注高ASP和高壁垒企业如三花智控、拓普集团等。

总体机遇在于AI与机器人结合，挑战包括竞争加剧、政策和市场需求不确定性。建议投资者结合量化指标（如ASP、壁垒）择机介入核心环节。风险如技术进展放缓或政策不及预期可能影响赛道发展。