20240830-德邦证券-九典制药-300705.SZ-利润端快速增长_贴膏制剂管线丰富_3页_793kb

九典制药（300705SZ）2024年半年报显示，财务业绩大幅改善：上半年营收1366亿元，同比增长1219%；归母净利润284亿元，增长4377%；第二季度单季营收775亿元，同比增长831%。销售费用同比下降793%，源于加强终端渠道控制，覆盖8万家门店和新零售体系初具规模。

公司聚焦贴膏制剂研发，拥有3个外用制剂注册证书，在研产品超20个，研发投入117亿元，同比增长2354%。分析师预测2024-2026年归母净利润为516亿、652亿和810亿元，对应PE估值205倍、162倍和131倍，维持“买入”评级。

尽管增长强劲，需警惕行业政策变动、产品销售不及预期和研发风险。财务预测显示未来收入和利润将持续扩张，盈利能力提升，但需注意偿债能力和现金流风险。