20240427-中邮证券-丸美股份-603983.SH-抖音天猫齐发力_恋火持续高增长_5页_419kb

分析总结：丸美股份证券研究报告

报告聚焦于化妆品护肤行业，对公司丸美股份（股票代码：603983）进行全面分析。2023年公司实现收入222.6亿元，同比增长285.2%，归母净利润25.9亿元，同比增长489.3%。2024年第一季度收入66.1亿元，同比增长387.3%，归母净利润11.1亿元，同比增长406.2%。核心品牌“Lianhuo”（恋火）表现强劲，收入增长125.14%，多数单品GMV超1亿元。线上渠道收入占比提升至84.1%，天猫和抖音驱动强劲增长，毛利率达到70.69%，利润率为11.66%。管理层调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为39亿、49亿、60亿元，维持“买入”评级。风险包括行业景气度下降、品牌增长不及预期等。整体显示公司高增长，但需关注线下压力和市场竞争。