20180805-广发证券-华夏上证50ETF-510050.SH-50ETF期权周报_认沽期权合约大涨_波动率微笑趋于平缓_20页_1mb

报告摘要

本报告总结了2018年8月4日发布的50ETF期权市场周报内容，涵盖了市场行情回顾、近期前瞻、期权策略分析及风险提示等方面，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

50ETF价格走势：本周50ETF收盘下跌4.59%，呈现冲高回落态势。
认沽期权表现突出：近月认沽期权合约普遍涨幅较大，其中“50ETF沽8月2.35”单周上涨275.51%，成为涨幅最大的合约。
成交量分布：
- 本周总成交量为6926460张，其中认购期权3626214张，认沽期权3300246张。
- 日均成交额为75386.51万元，周四单日成交额达到周内最高，为117223.25万元。
- 成交量主要集中在8月合约，远月合约流动性不足。
- 平价附近的合约成交最为活跃，如“50ETF购8月2.60”、“50ETF购8月2.55”、“50ETF沽8月2.60”等。
隐含波动率：
- 认购期权vega加权隐含波动率周五收于22.04%，小幅上涨。
- 认沽期权vega加权隐含波动率周五收于23.94%，小幅上涨。
- 波动率差与上周基本持平，仍处于历史低位。
流动性分析：
- 主力合约价差普遍在0.001以下，流动性良好。
- 各合约盘口价差中位数均在0.0005以下，显示市场交易活跃。

波动率预期：当前波动率处于历史低位，未来中美贸易摩擦等因素可能引发波动率上升。
策略建议：推荐构造远月宽跨式组合，买进“50ETF购2018年12月2.60”和“50ETF沽2018年12月2.40”，并进行delta对冲，以获取波动率上涨带来的收益。

模型假设：报告基于合理假设，可能无法完全反映现实情况。
数据偏差：历史数据可能存在偏差，需结合当前市场情况综合判断。
流动性风险：期权市场处于初期，流动性可能影响策略效果。
交易风险：未考虑市场风险、交易对手违约风险、流动性冲击成本等因素，投资者需自行评估。
投资评级说明：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动介于-10%至+10%。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
- 公司投资评级中，买入为强于大盘15%以上，谨慎增持为5%~15%，持有为-5%~+5%，卖出为弱于大盘5%以上。