20160718-华创证券-农林牧渔周报：能繁母猪存栏维持低位，继续强推畜禽养殖链_23页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年7月11日至7月15日期间农林牧渔行业的市场表现、行业数据及投资建议。主要关注点包括畜禽养殖、农产品价格走势、行业动态及重点公司推荐。

主要观点

• 行业表现：农林牧渔(申万)指数上涨0.88%，跑输沪深300指数1.75个百分点。年初至今，农林牧渔指数下跌8.94%，在申万28个子行业中排名第8位。
• 畜禽养殖板块：猪价持续上涨，市场供不应求状况未改变，预计8-9月猪价将创历史新高。鸡苗价格大幅上涨，鸡肉价格开始走强，受禽流感影响，祖代鸡引种量下降，利好鸡肉价格。
• 农产品价格：玉米、大豆、豆粕、小麦价格均有小幅上涨，但同比变化不一。玉米价格同比下跌18.04%，大豆价格同比上涨9.61%，豆粕价格同比上涨17.73%，小麦价格同比下跌5.71%。
• 行业动态：全国夏粮产量处于历史第二高位，油菜籽收购停滞，全球粮价出现四年来最大单月涨幅，美国农业部供需报告显示全球及美国主要农产品供需变化。
• 投资建议：继续推荐畜禽养殖板块，包括牧原股份、温氏股份、仙坛股份、益生股份、圣农发展等，同时推荐海大集团和溢多利，受益于养殖产业景气度回升及饲用酶制剂需求增长。

关键信息

一、行业数据点评

• 玉米：周五现货价1,979.69元/吨，上涨0.05%，同比下跌18.04%；CBOT玉米期货价352.25美分/蒲式耳，上涨0.71%，同比下跌17.89%。
• 大豆：周五现货价3,775.26元/吨，上涨0.03%，同比上涨9.61%；CBOT大豆期货价1,071.25美分/蒲式耳，下跌1.79%，同比上涨4.54%。
• 豆粕：周五现货价3,464.24元/吨，上涨1.19%，同比上涨17.73%；CBOT豆粕期货价368.90美分/蒲式耳，下跌2.41%，同比上涨1.85%。
• 小麦：周五现货价2,254.29元/吨，上涨0.41%，同比下跌5.71%；CBOT小麦期货价424.75美分/蒲式耳，上涨0.71%，同比下跌25.02%。
• 原糖：NYBOT11号原糖价格20美分/磅，上涨2.09%，同比上涨60.77%。
• 棉花：NYMEX棉花期货结算价73.86美分/磅，上涨12.04%，同比上涨13.07%。

二、畜禽养殖数据

• 生猪价格：周四全国生猪价格18.67元/公斤，同比上涨7.55%。
• 猪肉价格：周四猪肉价格30.17元/公斤，上涨0.27%，同比上涨15.90%。
• 猪粮比：9.43，上涨2.06%，同比上涨32.63%。
• 自繁自养盈利：801.59元/头。
• 仔猪价格：54.33元/公斤，上涨0.31%，同比上涨65.14%。
• 二元母猪价格：2,142.86元/头，上涨6.76%，同比上涨23.37%。
• 鸡苗价格：周日山东烟台鸡苗价格3.0-3.4元/羽，上涨1.2元/羽。
• 肉毛鸡价格：4.07-4.17元/斤，小幅上涨。

三、投资要点

• 牧原股份：受益猪价反转，PE为13.3倍、14.0倍。
• 温氏股份：全国最大的生猪养殖企业，受益猪价反转，预计2016年净利润128亿元，PE为13.8倍。
• 仙坛股份、益生股份、圣农发展：受益鸡价反转，预计2016-2017年盈利分别达到3元/羽、4元/羽及4元/羽，PE分别为21.1倍、15.8倍。
• 海大集团：生猪养殖业务进入井喷期，预计2016年、2017年PE为22.4倍、17.4倍。
• 溢多利：饲用酶制剂行业第一，市占率22%，受益于养殖产业景气回升，预计2016年、2017年PE为45.6倍、28.9倍。

四、行业评级推荐

• 强烈推荐：牧原股份、温氏股份、仙坛股份、益生股份、圣农发展。
• 推荐：海大集团。

五、行业动态

1. 全国夏粮再获丰收：2016年夏粮产量13926.0万吨，比2015年减产162.1万吨，减少1.2%。
2. 油菜籽收购停滞：油菜籽种植面积大幅下滑，价格高企但收购意愿下降。
3. 全球粮价上涨：世界食品价格指数6月份上涨4.2%，创四年最大单月涨幅，主要因小麦增产。
4. 美国农业部供需报告：
   • 玉米：2016年7月预测全球玉米库消比18.2%，美国玉米库消比14.7%。
   • 大豆：全球大豆库消比14.4%，美国大豆库消比7.3%。
   • 小麦：全球小麦库消比28.3%，美国小麦库消比49.0%。

总结

该报告强调畜禽养殖板块的潜力，尤其是猪价和鸡价的上涨趋势。同时，指出行业数据变化及供需动态，为投资者提供详尽的市场分析和投资建议。重点推荐牧原股份、温氏股份、仙坛股份、益生股份、圣农发展、海大集团等公司，认为其在行业景气度回升中将受益，具有较高的投资价值。