20181202-安信证券-农林牧渔第47周周报_继续坚定推荐海大集团_母猪产能拐点显现__18页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2018年12月2日）

一、核心内容与主要观点

1. 行业整体表现

• 本周农林牧渔行业指数上涨 2.9267%，优于沪深300（0.93%）、上证指数（0.34%）和深证成指（0.59%）。
• 饲料板块涨幅最大，达 3.99%，而海洋捕捞板块涨幅最小，为 -2.81%。

2. 重点个股推荐

• 海大集团：继续被坚定推荐，预计饲料市占率持续提升，未来销量与盈利增速有望高于行业平均水平。2018年前三季度饲料销量增长约 25%，但业绩增速仅为 10%，主要受战略布局投入与费用上升影响。预计2019年业绩将出现拐点。
• 生物股份：猪口蹄疫双价苗已获生产批文，有望增强市场竞争力。公司还实施了回购及高管增持计划，显示对公司未来发展的信心。
• 佩蒂股份：海外产品结构持续优化，国内业务稳步推进。新产能将陆续投放，以匹配下游订单需求。

3. 母猪产能拐点显现

• 根据行业监测与专家调研，母猪产能拐点已经显现。
• 猪价上涨行情或持续1-2年，全年均价有望达到 15元/公斤 以上，取决于产能出清的力度和持续性。

4. 产业链价格变化

• 生猪产业链：本周生猪价格略有回升，为 13.23元/公斤，但猪价仍低于成本价，产能出清持续。
• 禽类产业链：黄羽肉鸡价格为 6.79元/斤，白羽肉鸡苗价格为 8.3~8.6元/羽，鸭苗价格为 6.6元/羽。
• 豆类产业链：豆粕价格有所上涨，全国均价为 3269.41元/吨，豆油价格小幅下降，为 5334.74元/吨。
• 玉米产业链：玉米价格高位运行，但因需求与供给关系，价格回调风险增加。
• 小麦产业链：小麦价格维持高位，面粉价格稳定，市场购销分化。
• 水产产业链：部分鱼类如罗非鱼、海参价格上升，但草鱼、鲫鱼等价格下降。

二、行业基本面跟踪

1. 猪价与养殖利润

• 生猪价格略回升，为 13.23元/公斤。
• 仔猪价格下滑，三元仔猪价格为 21.85元/公斤，同比下降约 29.49%。
• 猪粮比维持 6.65，仍低于历史水平。
• 能繁母猪存栏量为 3098万头，同比下降约 10.62%。

2. 禽类价格与利润

• 肉鸡配合饲料价格为 3.15元/吨，略有上涨。
• 肉鸡苗价格为 8.4元/羽，鸡苗价格上涨，养殖利润有所改善。
• 鸭苗价格为 5.6元/羽，同比下降约 65.79%。
• 肉鸡养殖利润为 元/公斤，略有波动。

3. 其他农产品价格

• 大豆价格走稳，豆粕与豆油价格变化不大。
• 玉米价格高位运行，但因农户惜售，市场供需矛盾可能加剧。
• 小麦价格维持高位，面粉价格稳定。
• 棉花价格略有下跌，棉籽与棉油价格也有所下降。
• 水产价格波动较大，部分鱼类价格上涨，如罗非鱼、海参、扇贝，但草鱼、鲫鱼等价格下降。

三、行业动态与公司事件

1. 公司动态

• 中宠股份：获准发行可转换公司债券，金额为 1.94亿元。
• 大北农：筹划战略合作，可能涉及控制权变更。
• 民和股份：开展融资租赁业务，融资金额为 1.12亿元。
• 瑞普生物：获得猪萎缩性鼻炎灭活疫苗注册证书。
• ST中基：转让控股子公司股权，涉及 2.248亿股。
• 雏鹰农牧：新增预期债务 3亿元，股东减持股份。
• 新希望：拟回购公司股份，金额不少于 6亿元。
• 天邦股份：副总裁辞职，股东质押股份。
• 金新农：股东部分股份解除质押，累计质押 1.193亿股。
• 正邦科技：拟使用 5.35亿元 闲置资金补充流动资金。

四、风险提示

• 猪价上涨不及预期
• 新产品推广不及预期
• 天气灾害风险
• 销量增长不及预期
• 改革推进不达预期

五、分析师信息

• 李佳丰，分析师，SAC执业证书编号：S1450516040001
• 联系方式：lijf3@essence.com.cn，021-35082017
• 报告联系人：沙戈惠，shayh@essence.com.cn

六、相关报告

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