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格林大华期货双粕早报总结（2021年11月3日）

核心内容

格林大华期货发布双粕早报，分析豆粕（M）与菜籽粕（RM）的市场走势。整体判断为双粕震荡偏弱运行，建议已有空单继续持有。报告从利多、利空及风险因素三个方面进行分析，为投资者提供市场参考。

主要观点

• 市场趋势：双粕整体呈现震荡偏弱走势，短期内以回调为主。
• 操作建议：对于已持有空单的投资者，建议继续持有；未持有空单者需谨慎入场，关注价格波动。
• 技术指标：M2201合约压力位为3300，支撑位为3050；RM2201合约压力位为2720，支撑位为2450。

关键信息

利多因素

1. 生猪存栏数据：国家统计局数据显示，截至2021年三季度末，全国生猪存栏达43764万头，同比增长18.2%；能繁母猪存栏4459万头，同比增加16.7%。表明生猪养殖业逐步恢复，对豆粕需求有一定支撑。
2. CFTC持仓变化：CFTC大豆非商业净多持仓止跌回升，市场情绪有所改善，关注后续回升力度。
3. 库存下降：豆粕库存降至50.7万吨（较上周减少2万吨），菜籽粕库存降至1.3万吨（较上周减少0.1万吨），大豆库存减少至512.1万吨（较上周减少41.4万吨），显示市场供应有所收紧。

利空因素

1. 一碳生物合成技术突破：中国农业科学院饲料研究所宣布，我国已实现从一氧化碳到蛋白质的合成，并形成万吨级工业产能。若该技术广泛应用于饲料行业，将对豆粕需求产生长期抑制作用。
2. 巴西大豆种植进度加快：截至10月29日，巴西大豆种植完成38%，高于历史同期的23%，预示未来大豆供应可能增加，对豆粕价格形成压力。

风险因素

1. 国际原油价格波动：原油价格变动可能影响豆粕成本，进而影响价格走势。
2. 拉尼娜天气影响：若拉尼娜现象持续，可能对大豆主产区的天气产生不利影响，进而影响产量和供应。
3. 政府政策调控：政府可能出台相关政策对豆粕市场进行干预，需密切关注政策动向。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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