20260529-大越期货-菜粕周报_供需两旺临近_菜粕低位震荡_25页_1mb

菜粕市场周报总结（5.25-5.29）

核心内容

菜粕市场近期呈现低位震荡格局，主要受到豆粕走势带动以及技术性调整影响。同时，中加贸易关系改善、中国取消对加拿大农产品的出口限制，推动进口油菜籽到港量增加，进一步支撑市场情绪。尽管水产养殖需求有所回升，但国内油菜籽即将收割上市，以及进口油菜籽增加，构成了下行风险。

主要观点

• 基本面：菜粕需求从淡季中回升，库存维持低位，支撑盘面。进口油菜籽到港增多和油厂开机率维持高位，为市场提供供应保障。
• 基差：现货价格为2250，基差为-51，贴水期货，偏空。
• 库存：国内社会库存27.1吨，较上周减少8.94%，但同比仍偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：菜粕市场在供需两旺的背景下维持低位震荡格局，未来需关注中加贸易关系的发展和进口油菜籽到港情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消。
3. 全球油菜籽产量保持增产，主要加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突尚未结束，对大宗商品仍有支撑作用。

利多因素

• 中国菜粕清明节后需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

当前主要逻辑

• 市场关注国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
• 短期水产需求仍转淡，进口油菜籽到港增多构成下行风险。

交易策略

期货策略

• 短期震荡偏强格局。
• RM2609合约短期在2200至2400区间震荡，建议短线操作或观望。

期权策略

• 卖出虚值看跌期权。

基本面数据

国内油菜籽供需平衡表

国内菜粕供需平衡表

进口油菜籽情况

• 进口到港量：5月进口量继续增多，但具体数值未明确给出，仅以图表形式呈现。
• 进口成本：5月进口成本小幅波动，主要受国际油价和汇率影响，但整体变化不大。

国内油厂数据

• 油厂入榨量：维持高位，显示市场对油菜籽的需求持续。
• 油厂库存：5月沿海油厂菜粕库存回归中位，但整体仍处于低位，支撑盘面。

水产市场数据

• 鱼类产量：中国鱼类产量持续增长，2024年预计达到7,000万吨。
• 鱼类价格：国内鱼类批发价格小幅回落，但整体保持稳定。
• 虾贝类价格：维持平稳，人工甲鱼、基围虾等价格波动较小。

技术面分析

• KDJ指标：低位交叉震荡，短期盘面进入技术性调整阶段。
• MACD指标：低位震荡，绿色能量收窄，短期技术性震荡整理。
• 总体趋势：菜粕短期低位震荡，主要受豆粕走势带动和需求回升影响，未来走势需关注政策面和豆粕进一步指引。

下周关注点

1. 最重要：

   • 南美大豆产区生长和收割天气状况。
   • 加拿大油菜籽出口和国内压榨需求。
   • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。

2. 次重要：

   • 国内豆粕和水产需求情况。
   • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。

3. 再次重要：

   • 宏观因素，如巴以冲突等。

免责声明

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。