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格林大华期货双粕早报总结（2021年11月1日）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了豆粕（M）与菜粕（RM）的市场走势，指出当前双粕整体呈现震荡偏弱运行态势。报告建议投资者日内操作，趋势单暂时规避，并提供了关键的压力位与支撑位参考。

主要观点

• 市场趋势：双粕市场短期内以震荡为主，缺乏明确的趋势方向。
• 操作策略：建议投资者采取日内交易策略，避免持有趋势单，以降低市场波动带来的风险。
• 价格支撑与压力：
  • M2201合约：压力位为3300，支撑位为3200。
  • RM2201合约：压力位为2720，支撑位为2550。
• 市场影响因素：
  • 利多因素：生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比上升，显示国内生猪养殖业复苏；大豆库存小幅下降，豆粕库存减少，表明市场需求有所增强；CFTC大豆非商业净多持仓止跌回升，可能预示市场情绪有所改善。
  • 利空因素：中国在生物合成蛋白质技术上的突破，可能对豆粕的长期需求形成替代压力；巴西大豆种植进度加快，预示未来供应可能增加，对价格构成下行压力。

关键信息

一、生猪存栏数据

• 截至2021年三季度末，生猪存栏为43764万头，同比增长18.2%。
• 能繁母猪存栏为4459万头，同比增长16.7%。

二、库存数据

• 大豆库存：553.5万吨，较上周减少11万吨。
• 豆粕库存：52.7万吨，较上周减少8.8万吨。
• 菜粕库存：1.4万吨，较上周减少0.5万吨。

三、技术面信号

• CFTC大豆非商业净多持仓止跌回升，需关注后续回升力度。

四、利空因素分析

• 生物合成技术突破：中国农业科学院饲料研究所宣布成功实现从一氧化碳到蛋白质的合成，具备万吨级工业产能，可能长期影响豆粕需求。
• 巴西种植进度加快：截至10月29日，巴西大豆种植完成38%，高于历史同期的23%，预示未来供应可能增加。

风险提示

报告提示了以下风险因素，投资者需特别留意：

• 国际原油期价波动：可能通过影响运输成本和整体经济环境间接影响粕类市场。
• 拉尼娜天气：可能对南美大豆主产区（如巴西）的产量产生影响，需关注天气变化对供应的潜在冲击。
• 政府指导政策：政策变动可能对市场供需关系和价格走势产生重大影响。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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