20210717-中泰证券-钢铁行业周报_限产VS需求收缩_12页_1mb

报告摘要

2021年7月17日发布的钢铁行业周报指出，当前钢铁行业整体呈现供需博弈格局，钢价上涨与盈利反弹主要受限产政策预期推动，但需求收缩对行业构成压力。分析师郭皓和曹云对钢铁行业维持“中性”评级，建议关注成长型新材料类行业中的甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等公司。

需求收缩：根据6月份统计局数据测算，钢铁需求同比转负（-3%），其中国内需求下降约6%。
盈利反弹：尽管需求收缩，但吨钢盈利因限产政策预期而出现明显反弹，其中热轧卷板毛利增加169元/吨，毛利率增至8.22%；冷轧板毛利增加267元/吨，毛利率增至3.07%；螺纹钢毛利增加203元/吨，毛利率增至0.99%；中厚板毛利增加208元/吨，毛利率增至0.81%。
钢价上涨：Myspic综合钢价指数周环比上涨3.12%，长材和板材分别上涨3.05%和3.21%。螺纹钢和热轧卷板价格分别上涨3.74%和2.26%。

公司名称	股价（元）	EPS（2019/2020/2021E/2022E）	PE（2019/2020/2021E/2022E）	PB	评级
甬金股份	41.99	1.44/1.78/2.37/3.02	29.16/23.59/17.72/13.90	3.16	买入
久立特材	10.89	0.59/0.79/0.93/1.05	18.46/13.78/11.71/10.37	2.39	增持
永兴材料	81.20	0.95/0.66/1.67/2.43	85.47/123.03/48.62/33.42	7.84	增持
宝钢股份	7.98	0.56/0.57/1.04/0.72	14.25/14.00/7.67/11.08	0.97	增持
华菱钢铁	7.39	0.72/1.04/1.54/1.12	10.26/7.11/4.80/6.60	1.31	增持

行业新闻：
- 上半年黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率同比上升7.4个百分点。
- 6月份粗钢产量同比增长1.5%，钢材产量同比增长3.0%，但生铁产量同比下降2.7%。
- 7月上旬重点钢企粗钢日均产量下降5.56%，钢材库存小幅上升2.12%。
- 6月份出口钢材同比增长74.5%，进口钢材同比下降33.3%。
- 6月份进口铁矿石同比下降12.1%。
公司公告：
- 永兴材料：预计2021年上半年归母净利2.9-3.1亿元，同比增长80%-90%。
- 包钢股份：预计2021年上半年归母净利20-28亿元，同比增长2281%-3233%。
- 金岭矿业：预计2021年上半年归母净利2.2-2.8亿元，同比增长75.33%-123.14%。
- 河钢资源：预计2021年上半年归母净利9.5-11.5亿元，同比增长244.35%-316.85%。
- 常宝股份：预计2021年上半年归母净利0.9-1.2亿元，同比下降46.52%-59.89%。
- 重庆钢铁：预计2021年上半年归母净利增加约25.8亿元至26.97亿元，同比增长约2122.70%。
- 山东钢铁：山东省人民政府正筹划对山钢集团的战略重组。