20210801-华安证券-钢铁行业周报_市场略有波动_限产预期驱动盈利持续上升_25页_1mb

市场略有波动，限产预期驱动盈利持续上升

核心内容概述

本报告分析了2021年7月30日当周钢铁行业的市场走势、供需变化、原材料价格波动以及投资建议。整体来看，尽管市场环境存在不确定性，但限产预期和钢价上涨推动了钢铁板块盈利持续上升，行业评级为“增持”。

主要观点

• 钢材市场：钢价上涨叠加铁矿石价格下跌，推动钢厂盈利反弹。尽管需求端有所走弱，但供给侧减产预期增强，钢价维持高位。
• 特钢与电工钢：特钢板块表现优于普钢，不锈钢价格因成本支撑和政策利好维持高位。电工钢作为新能源汽车核心材料，因政策和市场需求增长而迎来发展机遇。
• 原材料市场：铁矿石价格大幅下跌，而焦煤价格小幅上涨。限产预期压缩了原材料需求，对市场情绪产生影响。
• 钢材供需：钢材产量和开工率均有所下降，但部分品种库存基本持平，显示市场供需趋于平衡。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，建议关注电炉炼钢、不锈钢、电工钢等细分领域。重点推荐包钢股份、永兴材料、甬金股份、中信特钢等公司。
• 风险提示：需关注新冠疫情反复、经济下行、原材料价格波动、地产需求下滑及去库存受阻等风险因素。

关键信息汇总

钢材市场表现

• 本周涨幅：钢铁板块上涨0.51%，在全行业中排名第五。
• 子板块表现：普钢板块上涨0.19%，特材板块上涨1.23%。
• 主要品种价格：
  • 螺纹钢：现货价格5420元/吨，周涨幅1.50%；期货价格5737元/吨，周涨幅1.16%
  • 热轧板卷：现货价格6030元/吨，周涨幅2.20%；期货价格6169元/吨，周涨幅3.37%
  • 冷轧板卷：现货价格6460元/吨，周涨幅0.94%
  • 中板：现货价格5810元/吨，周涨幅3.01%
  • Myspic综合钢价指数：周涨幅1.87%

原材料市场表现

• 铁矿石：现货价格下跌，期货价格下跌8.63%。
• 焦炭：期货价格上涨，现货价格维持不变。
• 焦煤：期货价格上涨6.26%，现货价格维持不变。
• 废钢：张家港普碳废钢价格有所波动，钢厂废钢库存下降。

钢材供需情况

• 产量：螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板等品种产量均有下降。
• 开工率：全国高炉开工率降至57.04%，电炉开工率下降。
• 库存：社会库存略有上升，钢厂库存有所下降，冷轧库存上升。

下游需求追踪

• 地产用钢：房地产开发投资完成额同比上升，但房屋新开工面积同比下降。
• 工业需求：汽车、家电、空调等产量有所波动，部分品类增长。
• 水泥：产量增长，但增速放缓。

投资建议

• 关注重点：电炉炼钢、不锈钢、电工钢等细分领域。
• 重点推荐标的：
  • 电炉用碳素制品龙头：方大炭素
  • 不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料
  • 冷轧不锈钢高成长性标的：甬金股份
  • 新能源汽车相关标的：中信特钢、包钢股份、新钢股份

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻

附录：主要数据

• 钢材产量：螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板等品种产量下降。
• 钢材库存：社会库存增加，钢厂库存减少。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭、焦煤价格波动明显。
• 期货价格：螺纹钢、热轧、冷轧等品种期货价格上升，铁矿石价格下跌。

结论

整体来看，钢铁行业在限产预期和钢价上涨的推动下，盈利逻辑得到重构，行业表现优于大盘。建议投资者关注电炉炼钢、不锈钢、电工钢等细分领域，同时警惕潜在风险因素。