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招商证券次新股及中小盘策略周报总结（2018W27）

核心内容概述

本报告为招商证券发布的次新股及中小盘策略周报，分析了当前市场环境、次新股表现、估值与业绩情况，并对下周申购的新股进行了重点介绍。报告认为，市场风险已逐步释放，当前是积极布局优质个股、把握中长期底部机会的时机。

主要观点

市场环境

• 市场继续探底，但风险因素多为预期之内，不必再悲观。
• 7月上市公司半年报陆续发布，业绩增长较快的公司值得关注。
• 当前中盘股估值接近历史底部，具备中长期配置价值。

估值分析

• 整体法：大盘股PE为12.99倍，中盘股为29.18倍，小盘股为64.83倍。
• 平均法：大盘股PE为22.73倍，中盘股为29.61倍，小盘股为37.50倍。
• 中盘股与大盘股的估值比为1.303倍，小盘股与大盘股的估值比为1.650倍，均处于较低水平。

业绩分析

• 大盘股业绩增速为11.00%，中盘股业绩增速为23.50%。
• 业绩增长对估值形成支撑，尤其在市场情绪恢复背景下。

次新股表现

• 本周次新股指数下跌2.92%，深次新股下跌4.74%。
• 以“绿色动力”为例，其开板前涨幅达279.1%，开板后累计下跌0.2%。

关键信息

新股申购信息

• 长飞光纤 (601869.SH)
  • 公司专注于光纤光缆行业，是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商之一。
  • 主营业务包括光纤、光缆的研发、生产与销售。
  • 2017年营业收入为10,366百万元，净利润为1,268百万元，净利润增速达77%。
  • 毛利率27%，资产负债率40%，净资产收益率24%。
  • 募投项目包括潜江公司扩产、偿还银行贷款、补充流动资金，合计拟投入募集资金18.94亿元。

行业分析

• 全球及中国光纤光缆行业在5G通信和各国政府智能化投资推动下，产品开发能力稳步提升。
• 2010-2017年全球光纤产量复合增长率14.42%，中国为23.10%。
• 2017年中国光缆产量为3.07亿芯公里，同比增长16.29%。
• 行业竞争格局呈金字塔式，随着产业链延伸，竞争者逐渐增多。

同行业公司比较

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
• 中性：股价变动幅度在±5%之间
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：长期竞争力高于行业平均水平
• B：长期竞争力与行业平均水平一致
• C：长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 系统性风险
• 次新股板块风险

研究团队

• 董瑞斌：中国科技大学本科，中国科学院上海技术物理研究所博士，招商证券中小盘研究负责人，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张景财：西南财经大学金融学硕士，招商证券中小盘研究团队成员，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 陈曦、杨珏、周翔宇、赵美娟：均为招商证券中小盘研究团队成员，具备相关专业背景和研究经验。

数据来源

• Wind、公司招股说明书、招商证券

字数：约990字