20181104-招商证券-中小盘策略_新股梳理周报_本周延续反弹_继续精选个股_7页_1010kb

文档总结

核心内容

本周市场延续反弹趋势，政策利好持续释放，汇率出现异动，优质个股估值处于低位，为中长期布局提供了良好时机。当前中小盘策略建议继续精选绩优成长股，把握回调机会，中盘股估值再次接近历史底部。

主要观点

• 市场走势：本周次新股指数上涨7.73%，深次新股上涨6.40%，显示出市场对次新股板块的偏好。
• 估值分析：
  • 整体法：大盘股估值12.32倍，中盘股估值24.44倍，小盘股估值83.46倍。
  • 平均法：大盘股估值19.30倍，中盘股估值23.25倍，小盘股估值33.20倍。
  • 估值比：中盘/大盘为1.205倍，小盘/大盘为1.721倍，均处于历史低位。
• 业绩表现：
  • 大盘股业绩增速为7.48%，中盘股为3.06%，中小盘个股业绩增速仍有分化。
• 投资建议：
  • 选择业绩确定性高的优质成长公司，规避业绩下滑个股。
  • 当前市场底部临近，建议积极布局。

关键信息

次新股表现

• 昂利康：开板市值44亿，开板PE 36倍，开板前涨幅46.4%，开板后累计涨幅5.1%。
• 长城证券：开板市值413亿，开板PE 59倍，开板前涨幅46.4%，开板后累计涨幅6.0%。

新股信息一览

• 迈为股份：
  • 归母净利润增速：2014年18,604.9%，2015年366.8%，2016年22.3%，2017年95.6%。
  • 主营业务：太阳能电池丝网印刷生产线成套设备。
  • 募投项目：年产双头双轨、印刷线各50条，补充流动资金。

行业分析

• 光伏行业：
  • 下游光伏产业受政策影响较大，531新政短期内对装机容量需求产生影响，产业链面临降价压力。
  • 我国光伏组件产能占全球68%，为全球最大产量国，内部消化能力提升，出口依赖下降。

竞争力分析

• 迈为股份优势：
  • 国内太阳能电池丝网印刷设备领先厂商，打破进口垄断。
  • 实现智能制造装备对外出口，建立优质民族品牌。
  • 客户以大中型企业为主，具备较强的行业应对能力。
• 同行业公司比较：
  • 沙隆达A：主营非专利作物保护产品，收入23820百万元，毛利率35.3%，净利率6.5%。
  • 红太阳：主营环保农药、三药及中间体，收入4974百万元，毛利率31.9%，净利率14.2%。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5-20%。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。

风险提示

• 系统性风险
• 次新股板块风险

联系信息

• 董瑞斌：021-68407847，dongruibin@cmschina.com.cn，S1090516030002
• 张景财：zhangjingcai@cmschina.com.cn，S1090516070002
• 杨珏：yangjue@cmschina.com.cn，S1090517070003
• 周翔宇：zhouxiangyu@cmschina.com.cn
• 赵美娟：zhaomeijuan@cmschina.com.cn

数据来源

• Wind
• 招商证券

图表说明

• 图1：大/中/小盘近期估值及区位情况
• 图2：大盘与中盘历史估值（整体法PE）及估值比情况
• 图3：大/中/小盘近期估值（平均法PE）情况
• 图4：大盘与中/小盘估值比值情况（平均法）
• 图5：大盘股业绩增速、估值及市值走势图
• 图6：中盘股业绩增速、估值及市值走势图
• 图7：近期大盘股业绩增速及估值情况
• 图8：近期中盘股业绩增速及估值情况
• 图9：2016年全球光伏产能分布

分析师承诺

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