20250105-永安期货-锌周报_34页_2mb

锌市场周报总结

本周锌价震荡下行，跌至24500元/吨的区间。供应端，国内TC反弹至1950元/吨，冶炼利润持续改善，预计12月国内锌锭产量环比增量超1万吨，11月海外矿进口环比提升，12月海外锭进口陆续到港。需求端，镀锌和氧化锌开工率有所回落，海外现货升贴水回升但偏弱，国内社会库存由去库转为累库，海外库存高位下滑。展望后市，基本面转弱趋势确定，累库节奏+进口窗口打开导致现货紧张情绪消散，短期宏观无重大变化，建议中短期空单谨慎持有，不追空；长期震荡偏空。价格走势显示近期沪锌价格下跌，矿端TC数据和库存变化表明供需矛盾利空，消费端淡季特征明显，耐候钢和汽车终端需求不确定性存在。平衡预测下半年锌矿供应加速恢复，全年全球锌市场库存偏宽松，消费政策影响关键。