20250105-国信期货-供应较为充裕_行情延续下跌_20页_1mb

尿素市场报告总结（2025年1月5日）

行情回顾
本周尿素市场延续下跌趋势，现货价格跌至2021年以来的低位区间。国内供大于需的局面暂时难以缓解，尿素期货及现货市场整体呈现承压下行态势。

基本面

• 供应端
  尿素开工率回升至高位，本周开工率约为78.99%，日产维持在1769万吨左右，供应宽松状态持续。成本端受煤炭价格下跌影响，生产成本有所下滑，但不同工艺毛利差异明显：固定床工艺亏损明显，气流床略有盈利。
• 需求端
  复合肥、三聚氰胺企业开工率大幅下降，农业需求处于淡季，备货积极性较低。出口政策限制导致内外联动性偏弱，1-11月出口量同比大幅下滑。
• 库存端
  企业库存持续累库，周内增幅显著，港口库存仍处于低位，反映集港意愿不强，受出口限制影响。

后市展望
短期供需矛盾或将延续，供应宽松叠加下游需求疲软，预计尿素市场主流行情仍承压偏弱，建议以震荡下跌思路参与市场。需持续关注出口政策及淡储备肥的动态变化。