稀有金属行业锂电材料行业跟踪（十三）：11月新能车产销大增，锂价稳钴价涨-20171214-广发-10页-1mb

锂电材料行业跟踪（十三）总结

核心内容

2017年11月，新能源汽车行业表现出强劲增长，产量和销量分别同比增长70.1%和83%，环比增长32.8%和30.5%。1-11月累计生产63.9万辆，其中纯电动销售占比达62%。预计年底新能车产销量将加速增长，全年有望突破70万辆目标，带动上游锂、钴等原材料需求上升。

主要观点

1. 锂价稳中有升，供需关系持续紧张

• 价格表现：电池级碳酸锂价格维持17.6万元/吨，工业级碳酸锂价格维持15.6万元/吨，氢氧化锂价格维持15万元/吨。
• 市场因素：新能车产销大增，下游需求强劲；上游厂家库存出清，盐湖减产导致货源紧张，预计锂价将高位持稳，易涨难跌。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团；盐湖提锂关注藏格控股、西藏矿业、西藏城投、江特电机等。

2. 钴价上涨，长期供不应求格局未变

• 价格表现：长江钴价格上涨5.34%，达54.3万元/吨；LME钴价上涨4.01%，达7.28万美元/吨。
• 市场因素：欧洲市场情绪高涨，Cobalt27高价采购电钴；嘉能可重启Katanga矿场，预计2018年钴产量1.1万吨，2019年达3.4万吨。但嘉能可CEO表示，复产不会改变电动车电池用钴长期供不应求的格局。
• 关注标的：华友钴业、寒锐、洛阳钼业。

3. 镍市场表现平稳，硫酸镍价格持稳

• 价格表现：硫酸镍价格维持2.65万元/吨。
• 市场因素：菲律宾镍矿出口环比下降，国内不锈钢消费疲弱，印尼出口配额政策未显著提升出口量，预计年底镍市冷淡。
• 关注标的：格林美。

关键信息

• 行业趋势：新能源汽车下游需求持续旺盛，推动锂、钴等上游材料价格走强。
• 政策支持：工信部公示符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单，地方政府与企业合作推进锂电产业园区建设。
• 资源开发：锂矿资源发现及探矿权获得，如斯则木足地区锂矿资源量达51.95万吨，澳大利亚锂矿资源进一步提升。
• 公司动态：
  • 华友钴业认购NZC公司股份，成为第二大股东。
  • 天齐锂业发布配股发行公告。
  • 江特电机控股股东拟增持股份。
  • 洛阳钼业通过高新技术企业认定，享受税收优惠。
  • 威华股份完成子公司股权变更。
  • 诺德股份控股股东股份质押。
  • 融捷股份孙公司获得高新技术企业证书。
  • 格林美子公司获政府固定资产投资补助。

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期。
• 新能源汽车产销量不及预期。

行业评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

报告日期

2017-12-14

相关研究

• 广发有色新材料周报：锂价持稳，钴价上扬。
• 广发有色新材料周报：铅锌小幅上涨，锂钴紧张延续。

总结

11月新能源汽车产销双增，带动锂、钴需求上升。锂价维持高位，钴价上涨，镍价保持稳定。嘉能可重启钴矿产能，但长期供不应求格局不变。行业整体向好，建议关注锂、钴、镍相关企业及资源开发进展。同时需关注政策与市场风险。