20210412-天风证券-稀有金属行业_小金属_电动车产销持续大幅改善_智利封国推动锂价上行_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月6日至4月11日期间，全球及中国稀有金属市场动态，重点关注新能源车产销回暖、锂价上行、锆价走强、其他小金属价格波动等现象。同时，报告也提及了相关风险提示及投资建议。

主要观点

新能源车产销回暖

• 2021年2月全球新能源乘用车销量为24.78万辆，环比下跌18.01%，但同比上涨98.05%。
• 2021年3月中国新能源汽车产销量分别为21.6万辆与22.6万辆，环比增长74.9%与106.0%，同比分别增长247.4%与238.9%。
• 3月新能源汽车销量首次实现正增长，预计4月国内外产销环比增速将持续上行。

锂价持续上行

• 智利封国30天，导致锂精矿短期供给受限，推动碳酸锂价格上涨。
• 智利为全球第二大锂供应国，2020年中国进口碳酸锂中，智利占比达74.08%。
• 预计锂精矿价格将上涨至700美元/吨，碳酸锂价格持续上行，利好拥有锂资源的企业。
• 建议关注雅化集团、赣锋锂业等。

磷酸铁锂需求大增

• 磷酸铁锂需求激增，导致磷酸铁出现缺货现象，市场价格在13000-15000元/吨之间。
• 上游产能短期内难以满足需求增长，预计磷酸铁价格将上涨。

锆价走强

• 下游复工需求增加，锆英砂及下游产品供应紧张，价格上调。
• 国产锆英砂价格上涨4.17%，进口锆英砂价格上涨4.88%。
• 预计后期锆英砂价格或将继续小幅上探。

钴价窄幅波动

• 本周电解钴报价上调，小幅波动，整体钴价较难上行。
• 市场钴中间品库存缓解，冶炼品价格逐步倒挂，相互牵制价格止跌。
• 预计短期钴价将维持窄幅波动。

镁价易涨难跌

• 受原料价格上涨影响，镁价小幅上涨。
• 预计短期市场价格可能小幅回调。

锰价震荡

• 锰矿市场整体弱势，港口询盘情况有所好转，但库存未明显下降。
• 硅锰合金价格下跌，电解锰价格下跌0.60%。
• 钢厂挺价意愿仍存，但涨幅有限，预计锰价将弱势震荡。

钨价小涨

• 受环保趋严影响，钨精矿价格上涨，市场报价小幅上探。
• 钨产业链供需博弈，下游竞价销售拖累钨价回升动力。
• 预计后期钨价将弱稳运行。

钼价稳中上涨

• 中国钼市维稳运行，上下游企业进场操作情绪犹豫。
• 钼精矿价格上涨1.80%，氧化钼价格上涨1.75%，钼铁价格上涨0.91%。
• 钼价有望小幅上调。

钛价暂稳

• 钛精矿供应不足，市场对进口矿期待加强。
• 海绵钛厂商基本满产，且有扩产计划，订单充足。
• 预计海绵钛库存利好将维持至三季度。

稀土价格整体下行

• 周内稀土价格整体下行，镨钕价格延续节前偏弱行情。
• 环保核查影响，赣州部分企业停产，预计月底镨钕产量将下滑。
• 铕、镝、氧化钕等部分稀土产品价格出现下跌，但氧化镨略有上涨。

其他小金属价格波动

• 五氧化二钒上涨0.91%，精铋上涨3.61%，铬矿下跌2.82%。
• 锗锭、铟锭、镉锭、氧化钽、氧化铌等价格暂稳。

关键信息

主要金属价格变化

投资建议

• 建议关注受益于锂价上涨的雅化集团、赣锋锂业等企业。
• 稀土板块中，氧化镨表现较强，氧化钕、氧化铽、氧化镝等价格下行，需关注后续走势。
• 锆市场因需求回升和原料成本上涨，价格有望继续上探，建议关注东方锆业、盛和资源、三祥新材等。
• 钨、钼、镁等金属价格短期波动，建议关注供需变化及环保政策影响。

风险提示

1. 需求回暖不及预期：若新能源车销量增长不及预期，可能影响锂等金属需求。
2. 上游供给大增：若锂、钴等金属供给大幅增加，可能抑制价格上涨。
3. 疫情反复：疫情可能影响供应链稳定性，进而影响价格。
4. 库存大幅增加：库存压力可能对价格形成下行压力。