稀有金属行业锂电材料行业跟踪（十二）：锂价平稳运行，钴价持续上涨-20171207-广发证券-10页-1mb

锂电材料行业跟踪总结（十二）

核心内容

2017年12月，锂电材料行业整体呈现锂价平稳、钴价上涨、镍价下跌的态势。下游新能源汽车行业政策持续利好，推动市场消费信心，预计锂、钴需求将持续增长，行业前景乐观。报告建议关注锂、钴、镍产业链相关企业，以及盐湖提锂和云母提锂技术路线的标的。

主要观点

• 锂价平稳运行：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格分别维持在17.6万元/吨和15.6万元/吨，氢氧化锂价格为15万元/吨，整体价格持稳。
• 钴价持续上涨：长江钴价格上涨4.89%至51.5万元/吨，MB钴（高级和低级）分别上涨2.17%和3.24%至31.85美元/磅，预计17年全球钴消费将达到11万金属吨，锂电池需求占比达57%。
• 镍价回调：硫酸镍价格下跌1.85%至2.65万元/吨，受菲律宾出货量下降、印尼镍矿出口增加及新能源车用镍需求预期降温影响，预计未来镍价将低位震荡。
• 行业前景：新能源汽车下游需求持续旺盛，政策支持不断，锂、钴行业具备较强增长潜力，建议关注相关龙头企业。
• 投资建议：推荐关注锂（天齐锂业、赣锋锂业）、钴（华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业）、新能源汽车相关（诺德股份、格林美）及提锂技术（西藏矿业、西藏城投、藏格控股、江特电机）企业。

关键信息

一、政策支持持续

• 12月4日工信部发布第11批新能源汽车推荐车型目录，累计发布3114款车型，较2016年增长显著。
• 12月5日工信部发布第14批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，共158款，其中纯电动143款。
• 全国已有43省市出台47项新能源汽车补贴政策，政策支持力度不断加大。

二、锂市场动态

• 价格：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂价格分别维持在17.6万元/吨、15.6万元/吨、15万元/吨。
• 供给：上游锂商积极布局锂矿资源，预计碳酸锂供给短缺至少持续至2018年年中。
• 行业新闻：
  • 中国地调局在四川阿坝州发现6条锂辉石矿体。
  • Core Exploration Limited达成Finniss锂项目约束性承购协议。
  • 银河资源与多个亚洲客户签署五年期锂精矿承销协议。
  • Lake Resources NL在阿根廷推进锂项目勘查。
  • 日本研发出更安全的锂离子电池电解液。

三、钴市场动态

• 价格：长江钴价格上涨4.89%至51.5万元/吨，MB钴（高级、低级）分别上涨2.17%和3.24%至31.85美元/磅。
• 供需：国内外钴价倒挂，导致钴净出口增加、库存降低，钴价高位持稳。
• 行业新闻：
  • 巴斯夫授予北大先行科技专利分许可，涉及镍钴锰正极材料。

四、镍市场动态

• 价格：硫酸镍价格下跌1.85%至2.65万元/吨。
• 供需：菲律宾出货量下降，印尼镍矿出口增加，叠加新能源车用镍需求预期降温，镍价回调。
• 行业新闻：
  • 国家发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》，新增新材料关键技术产业化相关内容。
  • 圣乔治矿业在西澳钻探取得重要进展，镍品位达5.5%。

五、重要公司公告

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期；
• 新能源汽车产销量不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

2017-12-07

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有六年证券从业经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历。

联系方式

免责声明

本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布，仅供接收客户参考使用。报告内容不构成对特定客户的投资建议，亦不保证其准确性或完整性。广发证券不对因使用本报告而引致的损失承担任何责任，除非法律法规另有规定。未经授权，任何机构或个人不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。