20171214-广发证券-锂电材料行业跟踪（十三）_11月新能车产销大增_锂价稳钴价涨_10页_1mb

锂电材料行业跟踪（十三）总结

核心内容

2017年11月，新能源汽车产销大幅增长，产量为12.2万辆，销量为11.9万辆，分别同比增长70.1%和83%，环比增长32.8%和30.5%。1-11月累计产量达63.9万辆，纯电动销售完成39.9万辆，占比62%。预计年底新能源汽车产销量将加速增长，全年有望突破70万辆目标，带动上游锂、钴需求上升。

主要观点

• 锂价稳中有升：报告期内电池级碳酸锂价格维持17.6万元/吨，工业级碳酸锂维持15.6万元/吨，氢氧化锂价格维持15万元/吨。由于新能源汽车需求旺盛，碳酸锂供需关系紧张，价格高位持稳，预计易涨难跌。
• 钴价上涨明显：长江钴价上涨5.34%至54.3万元/吨，LME钴价上涨4.01%至7.28万美元/吨。嘉能可重启Katanga矿场产能，预计2018年钴产量达1.1万吨，2019年达3.4万吨，但长期钴供应仍紧张。
• 镍价持稳：硫酸镍价格保持不变，为2.65万元/吨。由于不锈钢消费疲软，镍铁利润较低，镍市场整体冷淡。

关键信息

锂市场

• 11月新能源汽车产销增长显著，推动锂需求。
• 上游厂家库存出清，碳酸锂因盐湖减产货源不足，价格高位稳定。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团。
• 盐湖提锂与云母提锂关注标的：西藏矿业、西藏城投、藏格控股、江特电机。

钴市场

• 长江钴价与LME钴价均上涨，显示市场情绪高涨。
• 嘉能可重启产能，预计对钴供需中期产生影响，但长期供不应求格局不变。
• 关注标的：华友钴业、寒锐、洛阳钼业。
• 钴行业新闻包括：Cobalt27高价采购电钴，电动车销量增长带动钴需求。

镍市场

• 硫酸镍价格持稳，市场整体冷淡。
• 关注标的：格林美。
• 镍行业新闻包括：俄罗斯镍出口下降，淡水河谷调降镍产量预估。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期
• 新能源汽车产销量不及预期

公司公告摘要

行业研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有丰富的有色金属研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备国际铜业公司工作经验。

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上。

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