20181015-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属周报_9月新能源车产销旺盛_钒价继续大涨_17页_3mb
报告摘要
稀有金属周报总结（2018年10月15日）
核心内容概览
本周（10月8日-10月14日），新能源汽车产销持续增长，带动锂、钴等金属需求回暖，部分金属价格出现上涨趋势。整体市场呈现分化，部分金属如稀土、电解锰等价格略有下滑或持稳，市场情绪整体谨慎，上下游博弈明显。
主要观点与关键信息
1. 新能源车产销旺盛，拉动锂需求增长
- 数据亮点：9月新能源汽车产量12.7万辆，同比增长64.4%，环比增长27.8%；销量12.1万辆，同比增长54.8%，环比增长19.8%。
- 锂市场表现：
- 金属锂：价格下跌0.57%。
- 氢氧化锂：价格下跌1.15%。
- 电池级碳酸锂：价格暂稳。
- 工业级碳酸锂：价格暂稳。
- 预期：随着新能源汽车持续增长，电池厂装机量将提升，锂需求有望回暖。
2. 钴：静待价格上涨
- 市场现状：电钴市场出货平稳，但下游观望情绪浓重，上涨空间受限。
- 市场分析：
- 部分人士认为冬季矿产供应减少、下游需求上升，可能引发钴、锂供不应求。
- 钴企业试图少量提高库存，但下游采购意愿不足。
- 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。
3. 钼：价格开始上涨
- 市场表现：
- 钼精矿：价格上涨2.13%。
- 氧化钼：价格上涨2%。
- 钼铁：价格上涨5%。
- 原因分析：
- 原料市场现货紧张，持货商惜售情绪浓厚。
- 钢招及部分大厂环保检修影响钼铁价格。
- 相关标的：金钼股份。
4. 锆：价格高位坚挺
- 市场表现：
- 国产锆英砂：价格暂稳。
- 进口锆英砂：价格上涨11.56%。
- 硅酸锆：价格暂稳。
- 氧氯化锆：价格暂稳。
- 风险提示：陶瓷市场需求疲软，库存高企，可能影响后续价格走势。
5. 镁：价格坚挺运行
- 市场表现：
- 镁锭：价格下跌0.83%。
- 原因分析：
- 现货紧张，低价货源极少。
- 下游客户观望情绪浓厚，成交量较低。
- 相关标的：云海金属。
6. 锰：钢招基本敲定，锰系价格有所回落
- 市场表现：
- 电解锰：价格下跌2.26%，出口价格下跌3.38%。
- 硅锰6517：价格下跌0.86%。
- 硅锰6014：价格下跌0.34%。
- 原因分析：
- 钢招影响消退，市场观望氛围浓。
- 新增供给释放，导致市场混乱。
- 相关标的：鄂尔多斯。
7. 钨：价格持稳，市场谨慎观望
- 市场表现：
- 黑钨精矿：价格上涨0.99%。
- 白钨精矿：价格上涨1.01%。
- APT：价格上涨0.63%。
- 钨铁：价格暂稳。
- 钨粉/碳化钨：价格下跌。
- 钨酸钠：价格暂稳。
- 原因分析：
- 需求端表现不济，市场整体谨慎。
- 成本端略有提振，但终端需求未见明显回暖。
8. 稀土：价格略有下滑
- 市场表现：
- 镨钕：价格下跌0.47%。
- 氧化镝：价格上涨0.44%。
- 氧化铽：价格暂稳。
- 氧化镨：价格暂稳。
- 氧化钕：价格下跌。
- 原因分析：
- 下游需求疲软，市场整体持稳。
- 镝铽因南方矿供应紧张，支撑价格上涨。
- 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
9. 其他小金属
- 五氧化二钒：价格上涨9.76%。
- 铟锭：价格上涨3.39%。
- 铬矿：价格上涨2.74%。
- 精铋：价格下跌2.74%。
- 氧化钽：价格下跌0.98%。
- 氧化铌：价格暂稳。
- 镉锭：价格暂稳。
- 锑精矿：价格暂稳。
- 锗锭：价格暂稳。
风险提示
- 需求回暖不及预期：新能源汽车销量增长可能不及预期，影响钴、锂等金属需求。
- 上游供给大增：部分金属可能因上游供给增加而面临价格下行压力。
投资建议
- 行业评级：强于大市（维持评级）。
- 投资标的：
- 锂：天齐锂业、赣锋锂业。
- 钴：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。
- 钼：金钼股份。
- 稀土：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
- 其他金属：五氧化二钒、铟锭、铬矿。
市场趋势
- 新能源汽车产销增长带动锂、钴等金属需求上升。
- 钼、锆、钨等金属因供应紧张或环保因素价格上涨。
- 镁、锰、稀土等金属因需求疲软或市场预期不佳，价格持稳或小幅下跌。
- 整体市场情绪谨慎，上下游博弈明显，部分金属存在回调风险。
结论
本周稀有金属市场呈现分化态势，新能源车产销增长带动锂、钴等金属需求回暖，部分金属如钼、锆、钨价格有所上涨。但整体市场仍面临需求不及预期与上游供给增加的风险，部分金属如电解锰、稀土价格小幅下跌或持稳。投资者需关注市场供需变化及政策动向，以把握未来走势。
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