20260424-大越期货-菜粕周报_豆粕带动和供应增多_菜粕冲高回落_25页_1mb

菜粕周报总结（4.20-4.24）

核心内容

本周菜粕市场呈现震荡回落态势，受豆粕走势带动及技术性震荡整理影响。市场短期受到中加贸易关系改善和中国取消对加拿大农产品出口限制的利好影响，但整体仍受国内需求淡季和进口油菜籽到港增多的利空压制。

主要观点

1. 市场走势：菜粕短期受豆粕带动冲高回落，整体维持震荡格局。
2. 基本面：国内菜粕需求尚处淡季，但库存维持低位，支撑盘面。随着加拿大油菜籽进口恢复正常，市场短期利空出尽，预计震荡延续。
3. 基差情况：现货价格为2270元，基差-101元，贴水期货，偏空。
4. 库存数据：国内社会库存29.26吨，周环比减少19.37%，同比减少18.27%，库存消费比偏低，偏多。
5. 供需平衡：国内油菜籽供需平衡表显示，2024年油菜籽总供给量为14916.9吨，总需求为13901吨，期末库存1015.9吨，库存消费比7.31，表明供需偏紧。

关键信息

• 进口油菜籽：4月进口量增加，进口成本小幅波动，预计5月将继续增多。
• 油厂数据：油厂菜籽入榨量开机低位回升，库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
• 水产需求：国内水产养殖需求在清明节后有所回升，但尚处于淡季，整体需求仍偏弱。
• 价格走势：水产鱼类价格小幅回落，虾贝类价格维持平稳。菜粕现货价格稳定，支撑盘面。
• 价差变化：豆菜粕现货价差小幅扩大，但2609合约豆菜粕价差缩窄。

技术面分析

• KDJ指标：高位回落交叉，短期进入技术性震荡整理阶段。
• MACD指标：低位震荡回升，绿色能量翻红，显示短期反弹可能。
• 整体趋势：菜粕短期低位震荡，主要受需求回升和豆粕走势带动，未来走势需关注加拿大油菜籽到港情况和豆粕进一步走势。

交易策略

• 期货操作：RM2609合约短期2300至2500震荡，短线操作或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

下周关注点

• 最重要：南美大豆产区生长和收割天气状况；加拿大油菜籽出口和国内压榨需求；中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况；国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观因素及巴以冲突等地缘政治风险。

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