20260327-大越期货-菜粕周报_豆粕带动_菜粕震荡回落_25页_1mb

菜粕周报总结（3.23-3.27）

核心内容

本报告主要分析了近期菜粕市场的走势及影响因素，指出菜粕价格在豆粕带动下震荡回落，同时受到中加贸易关系改善及中东局势影响，整体市场呈现中性偏多态势。报告结合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

1. 菜粕市场走势

• 菜粕价格受豆粕走势带动，短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。
• 现货价格偏弱，但基差为正，现货升水维持低位，显示市场对未来的预期偏强。
• 价格处于20日均线下方且方向向下，技术面偏空。

2. 基本面分析

• 国内菜粕需求短期仍处于淡季，但库存维持低位，支撑盘面。
• 中国取消对加拿大农产品出口限制，短期利空出尽，中加贸易关系改善带来利多。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，对市场形成一定支撑。
• 俄乌冲突影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。

3. 库存与供需

• 国内社会库存40.58万吨，周环比增加1.86%，但同比减少12.92%。
• 菜粕库存维持低位，而油厂菜籽库存小幅回落，显示供应端偏紧。

4. 进口情况

• 3月开始进口油菜籽增多，进口成本小幅波动，对市场有一定支撑作用。
• 加拿大油菜籽出口恢复，中国进口量逐渐回升，可能对菜粕价格形成下行压力。

关键信息

1. 需求端

• 国内水产养殖仍处于季节性淡季，需求偏少，压制盘面。
• 春节后需求预期良好，可能推动菜粕价格短期回升。

2. 供应端

• 油厂压榨量小幅增加，但整体仍维持低位。
• 菜粕库存低位，对价格形成支撑。

3. 外部因素

• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复，短期利多。
• 中东局势升级，对大宗商品形成支撑。

交易策略

1. 期货交易

• 短期菜粕维持震荡偏强格局，RM2605合约价格在2300至2500区间震荡。
• 短线或观望，中长期可关注中加贸易关系及豆粕走势。

2. 期权策略

• 卖出虚值看跌期权，以应对短期震荡走势。

技术面分析

• KDJ指标低位震荡，显示短期盘面进入技术性调整阶段。
• MACD高位震荡回落，绿色能量扩大，市场可能继续回调或反弹。
• 技术面显示菜粕短期震荡回落，中期维持区间震荡，需等待豆粕及加拿大油菜籽到港情况指引。

下周关注点

1. 最重要：

   • 南美大豆产区生长和收割天气状况
   • 加拿大油菜籽出口及国内压榨需求
   • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况

2. 次重要：

   • 国内豆粕和水产需求情况
   • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况

3. 再次重要：

   • 宏观因素及巴以冲突等地缘政治事件

数据摘要

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期仍转淡，未来进口油菜籽到港增多。
• 上行风险：中加贸易关系改善，豆粕走势带动，市场预期良好。

免责声明

本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。