20260626-大越期货-菜粕周报_豆粕反弹带动_菜粕震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（6.22-6.26）

核心内容

本周菜粕市场整体呈现震荡回升趋势，主要受到豆粕反弹及国内水产养殖需求回暖的带动。同时，中加贸易关系改善，中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，对菜粕市场形成一定支撑。

主要观点

• 基本面：菜粕需求回暖，水产养殖进入旺季，进口油菜籽到港量回升，国内库存维持低位，支撑盘面。
• 基差：现货价格为2320元/吨，基差为15元，升水期货，市场对现货需求保持良好。
• 库存：国内社会库存降至23.99吨，周环比减少6.94%，库存消费比维持在较低水平，支撑价格。
• 盘面走势：菜粕价格在20日均线上方，短期呈现震荡偏强格局。
• 持仓情况：主力空单增加，资金流入，短期偏空压力有所显现。
• 市场预期：菜粕将维持低位震荡，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求回升，现货市场供应偏紧，需求支撑良好。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增长，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消，地缘局势仍对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 清明节后国内菜粕需求回升至旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复，可能对菜粕需求形成替代。

主要逻辑

市场聚焦于国内水产养殖需求回暖和加拿大油菜籽进口到港预期，菜粕短期受豆粕带动震荡回升，基本面由供需两淡转为供需两旺。

技术面分析

• 菜粕2609合约震荡回升，短期进入技术性反弹阶段。
• KDJ指标低位交叉回升，但处于中高位，限制反弹空间。
• MACD指标低位震荡回升，红色能量延续，短期走势仍需关注需求和进口情况。

交易策略

期货策略

• 短期震荡偏强，RM2609合约在2200至2400区间震荡，建议短线操作或观望。
• 期货区间震荡操作为主。

期权策略

• 卖出虚值看跌期权，以捕捉短期反弹机会。

下周关注点

1. 最重要：

   • 南美大豆产区生长和收割天气状况。
   • 加拿大油菜籽出口和国内压榨需求。
   • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。

2. 次重要：

   • 国内豆粕和水产需求情况。
   • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。

3. 再次重要：

   • 宏观经济形势及巴以冲突等地缘政治风险。

风险提示

• 国内水产养殖需求短期可能转淡，带来下行风险。
• 加拿大油菜籽进口量增加可能对菜粕需求形成压力，同样带来下行风险。

数据概览

国内油菜籽供需平衡表（单位：万吨）

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

结论

菜粕市场短期震荡偏强，主要受豆粕走势和国内水产需求回暖带动。中加贸易关系改善和进口油菜籽恢复对市场形成支撑，但需警惕国内水产需求转淡及进口油菜籽到港增多带来的下行风险。投资者应关注天气、政策及供需变化，谨慎操作。