20260417-大越期货-菜粕周报_豆粕带动和供应增多_菜粕低位震荡_25页_1mb

菜粕周报总结（4.13-4.17）

核心内容

本周菜粕市场呈现低位震荡态势，受豆粕走势带动和技术性整理影响，整体波动较小。市场短期利空出尽，利多因素逐渐显现，中加贸易关系改善及水产需求回升对菜粕价格形成支撑。然而，国内需求仍处淡季，进口油菜籽到港预期增加，对市场构成下行压力。

主要观点

1. 基本面：

   • 菜粕受豆粕带动和需求改善影响，短期震荡回升。
   • 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，支撑盘面。
   • 加拿大油菜籽出口限制取消，中国进口恢复正常，利好市场。
   • 2024年国内油菜籽产量和进口量均高于预期，但库存维持低位，支撑菜粕价格。

2. 基差与库存：

   • 当前现货价格为2240元/吨，基差为-80元/吨，贴水期货。
   • 国内菜粕社会库存为29.26万吨，周环比下降19.37%，同比减少18.27%。
   • 油厂菜籽库存低位回升，但菜粕库存仍维持低位。

3. 技术面：

   • 菜粕价格在20日均线下方，方向向下，短期震荡整理。
   • KDJ指标低位交叉回升，进入技术性反弹阶段。
   • MACD指标低位震荡，绿色能量缩窄，短期走势需等待进一步指引。

4. 交易策略：

   • 期货：RM2605合约短期在2200至2400元/吨区间震荡，建议短线操作或观望。
   • 期权：可考虑卖出虚值看跌期权，以捕捉短期反弹机会。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖需求回升：清明节后需求开始回升，支撑盘面。
• 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量增产：加拿大油菜籽产量高于预期，全球供应增加。
• 中东局势升级：地缘冲突可能继续影响大宗商品价格，提供一定支撑。

利多因素

• 中国菜粕清明节后需求回升。
• 油厂菜粕库存维持低位，无压力。

利空因素

• 国内菜粕需求短期仍处于淡季。
• 加拿大油菜籽进口恢复，未来供应可能增加。

基本面数据

下周关注点

1. 最重要：

   • 南美大豆产区生长和收割天气状况。
   • 加拿大油菜籽出口及国内压榨需求。
   • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。

2. 次重要：

   • 国内豆粕和水产需求情况。
   • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。

3. 再次重要：

   • 宏观经济及巴以冲突等地缘政治因素。

总结

菜粕市场短期内受豆粕走势带动和中加贸易关系改善影响，维持震荡格局。尽管国内需求仍处于淡季，但库存低位和水产需求回升提供支撑。未来需重点关注加拿大油菜籽到港量、国内压榨需求及地缘政治变化对市场的影响。投资者可采取短线操作或观望策略，期权方面可考虑卖出虚值看跌期权。